易凯资本：2024易凯健康产业白皮书-医药与生物科技篇

2024-4-29 20:33| 发布者: 刘火云 21 0

摘要: 1.经过近十年快速发展，中国生物医药的全球影响力显著提升。2023 年，在全球生物医药领域授权交易（License Deal）中，中国已经成长为除美国之外最大的产品/技术输出国，无论是授权交易数量还是授权产品管线数量仅次 ...

1.经过近十年快速发展，中国生物医药的全球影响力显著提升。

2023 年，在全球生物医药领域授权交易（License Deal）中，中国已经成长为除美国之外最大的产品/技术输出国，无论是授权交易数量还是授权产品管线数量仅次于美国，超过欧洲地区和日本。

在过去的几年里，中国企业授权交易总金额快速增长，总交易金额从2019年的13.9亿美元上涨到2023年的406.8亿美元，年均复合增长率是全球同期数据的十倍以上，中国正在快速向世界舞台中央迈进。

2023年中国医药企业的大额授权交易同样吸引了全球目光，百利天恒与百时美施贵宝的ADC（抗体药物偶联物）交易创造了国产药物授权出海新纪录，并且成为了当年全球第二大授权交易。

2.中国医药产业“创新+商业化+出海”成为行业共识。

仿制药带量采购自2018年至今已进行七轮，主要品种及规格均已纳入集采范围，仿制药企业利润空间被挤压，创新已成为时代主题和行业共识。

随着中国生物医药企业作为行业重要组成部分的崛起，中国创新药在产业化层面已实现跨越式发展，大多数重要靶点及治疗领域的新药开发已基本实现全球同步，资本寒冬下市场的关注点已经从研发本身向商业化转型，医保国谈对创新药的定价开始出现温和的一面，支付体系的多元化发展已开始在一些经济发达地区试点。

市场和行业均已认识到，“卷出国门”是创新药必不可少的商业路径，2023年中国生物医药企业对外授权交易实现井喷式发展，不断发生大额对外授权交易，给寒冬中的医药行业增强了信心和希望。

3.行业发展由资本驱动变为产业驱动。

在2017-2021年，随着创新药的兴起，医药投资主要由财务投资人主导，但是随着国内资本市场遇冷，A股/港股 IPO 退出市场的停滞，财务投资人积极性显著减弱，产业玩家及相关产业资本驱动的交易日益增加。

2023年，产业方参与的交易总金额占比超六成，截至到2024年3月初，占比已经超八成。

产业方及产业资本现金流充裕，MNC更是开启了扫货模式，BD与并购成为时下的主流，并且产业玩家凭借深厚的技术、管理、资源的积累，旗下子公司的分拆也成为高品质、高成功率的优质投资标的，在当下资本市场遇冷的情况下，亦受到资本的追捧。

医药行业的发展正在由资本驱动转变为产业驱动，并且可以预见的，在未来几年里产业玩家都将扮演关键的角色。