2025年医药生物行业半年报总结

2025-11-29 08:11| 发布者: 派大星46 0

摘要: 2025年上半年，A股医药生物行业整体业绩承压，但二季度环比呈现积极改善信号，细分板块分化明显，创新药与医疗服务成为亮点。根据东方财富证券研究所发布的《医药生物行业2025H1财报总结》，461家A股医药上市公司202 ...

2025年上半年，A股医药生物行业整体业绩承压，但二季度环比呈现积极改善信号，细分板块分化明显，创新药与医疗服务成为亮点。

根据东方财富证券研究所发布的《医药生物行业2025H1财报总结》，461家A股医药上市公司2025年上半年实现营收11939.5亿元，同比下降3.21%；归母净利润1016.2亿元，同比下降8.55%。

整体来看，行业营收尚未扭转下滑趋势，但利润端降幅收窄，显示出一定的边际回暖迹象。

从细分板块看，医疗服务成为唯一营收与利润双双正增长的子行业。

2025H1实现营收890.2亿元，同比增长3.92%；归母净利润144.4亿元，同比大幅增长40.22%，表现最为亮眼。

CXO龙头企业药明康德被重点推荐，其预计2025年收入重回双位数增长。

化学制剂、中药、生物制品、医疗器械、原料药等制造板块普遍面临营收下滑压力，但利润表现出现分化。

其中，中药、医药商业、医疗服务归母净利润实现正增长，分别同比增长0.24%、7.75%、40.22%；而化学制剂、生物制品、医疗器械利润下滑明显，分别下降22.92%、32.19%、18.12%。

值得注意的是，二季度单季度数据展现出显著的环比改善。

2025Q2行业整体营收同比降幅收窄至1.62%，归母净利润同比降幅收窄至2.34%，环比均有所提升。

子板块中，化学制剂、中药、医药商业的归母净利润在Q2同比增速明显改善，且呈现逐季回升趋势，预示着经营基本面正在修复。

相比之下，原料药和医疗器械板块的表观数据下滑有所加快。

行业结构性机遇凸显。

创新药领域迎来重大发展机遇，政策支持力度空前，《全链条支持创新药发展实施方案》持续推进。

2025年上半年国内43款创新药获批，同比大增59%，国产化率超90%。

BD（授权出海）交易火爆，上半年披露总金额超647亿美元，百济神州、恒瑞医药、中国生物制药等头部企业研发投入与创新成果领先，被列为配置首选。

医疗器械板块则受益于国家推动的大规模设备更新政策，2025年上半年招投标市场规模同比增长62.75%，医学影像设备增长高达94.37%，国产替代加速，联影医疗、迈瑞医疗等企业被重点推荐。

此外，中药老字号、头部连锁药房也因其稳健的基本面受到关注。

总体而言，2025年上半年医药行业在阵痛中调整，Q2的环比改善为市场注入信心。

未来投资主线聚焦于创新能力强、受益于政策红利和出海逻辑的优质企业，创新药、CXO、高端医疗器械和品牌中药是值得关注的重点方向。

出品方：东方财富
发布时间：2025年