民生证券钢铁周报20230225MINSHENG SECURITIES库存拐点出现，建筑钢材消费继续大幅回开2023年02月25日>价格：本周钢材价格上涨。本周20 mm HRB400材质螺纹价格为4260元推荐维持评级/吨，较上周环比+1.9%，热轧3.0mm价格为4370元/吨，较上周环比+1.4%。本周原材料价格上张，港口铁矿石价格上涨；焦炭价格上张；废钢价格上涨。》利润：本周螺纹钢利润上升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+72元/吨，+56元/吨和+65元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周回升。》产量与库存：本周螺纹钢产量周环比上升，五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量932万吨，周环比升15.55万吨，其中建筑钢材产量周环比增18.88万吨，板材产量周环比降3.33万吨，螺纹钢本周增产18.82万吨至282.17万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总分析师邱祖学库存周环比降1.6万吨至1667.76万吨，钢厂总库存686.14万吨，周环比降执业证书：S0100521120001邮箱：29.25万吨，其中，螺纹钢牡库增3.82万吨，厂库降15.33万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量293.68万吨，周环比升71.91万吨，本周建分析师张航筑钢材成交日均值16.46万吨，周环比增长14.4%。执业证书：S0100522080002邮箱：zhanghang@mszq.com投资建议：钢材库存拐点出现，周内社库、厂库双双去库，下游开工继续回暖，其中建筑钢材消费大幅回升，叠加当前供应增速放缓，钢材基本面延续边际分析师张建业向好态势。短期基本面上，下游开工延续回暖，测算本周螺纹钢表观消费量执业证书：S0100522080006293.68万吨，周环比升71.91万吨，分领域看，当前市政项目、基建复工进度邮箱：zhangjianye@mszq.com好于房地产。库存方面，国内钢材库存迎来降库拐点，其中钢厂库存周环比下滑研究助理孙二春29.25万吨。整体看，逆周期调节政策效应逐步显现，钢材需求季节性回暖有序执业证书：S0100121120036推进，叠加供应端钢材产出释放增速受制于成本高企逐步放缓，钢材基本面延续边际向好态势。建议关注：1)普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2)研究助理任恒特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3)高温合金标的：抚顺特钢；4)执业证书：S0100122020015石墨电极标的：方大炭素；5)管材标的：友发集团、新兴铸管；6)高股息标的：邮箱：renheng@mszq.com方大特钢、南钢股份、三钢闽光。风险提示：地产用钢需求超预期下滑：钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。相关研究重点公司盈利预测、估值与评级1.钢铁周报20230218：下游复工进度稳步回股价升，钢阶有望延续走强-2023/02/18代码EPS(元)简称评级2钢铁周报20230211：下游建筑业返工加(元)2021A2022E2023E2021A2022E2023E速，钢材基本面有望逐步改善-2023/02/11603995.SH甬金股份36.801.751.542.81212413推荐3.钢铁周报20230204：元宵节后下游开工加688186.SH广大特材31.420.820.561.50385621推荐快，钢材基本面将逐步好转-2023/02/04600399.SH14.550.400.240.4962294.钢铁周报20230128：春节期间钢材垒库量推荐低于往年，静待下游开工回暖-2023/01/28600516.SH方大炭素6.780.280.180.312438推荐000708.SZ中信特钢20.181.581451.69131412推荐5.钢铁行业基金持仓分析：2022Q4基金持仓600019.SH宝钢股份6.721.060.580.691210推荐比例下滑，强预期支撑板块上张-2023/01/2600010.SH包钢股份2.040.060.030.08326626推荐000932.SZ华菱钢铁5.641.401.101.21455推荐601686.SH友发集团6.610.430.350.54151912推荐000778.SZ新兴铸管4.110.500.560.6586推荐600507.SH方大特钢6.421.170.630.89107推荐600282.SH南钢股份4.050.660.790.94654推荐002110.SZ三钢光*5.241.640.030.1717130资料来源：wind,民生证券研究流预测(注：股价为2023年2月24日收盘价；标*公司百未覆盖，未覆盖公司数据采用wid一致预期)本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告