行电力设备及新能源平安证券业2023年02月26日报行业周报500kV直流海缆价值量或低于预期，硅料价格止涨企稳强于大市（维持）平安观点：行情走势图■本周(2023.2.20-2.24】新能源细分板块行情回原。本周风电指数(866044.W)上张2.35%，跑赢沪深300指数0.66个百分点，当前风一沪深300指数电力设备及新能源电板块市盈率PE_TTM)约25.6倍。本周申万光伏设备指数(801735.S)20%上涨3.9%，其中，申万光伏电池组件指数上张3%，申万光伏加工设备指行10%数上涨1.45%，申万光伏辅材指数上涨2.87%，当前光伏板块市盈率约0%业-10%26.46倍。本周储能指数(884790.WM)上张0.46%，当前储能板块整体-20%市盈率为48.96倍。40%报2022-02-262022-07-102022-11-21◆本周量点话题风电：±500kV直流海缆价值量可能低于市场预期。目前国内海上风电柔证券分析师性直流外送项目较少，已经投运的仅为三峡如东1100MW海上风电柔性皮秀直流示范项目，该项目直流海缆电压等级±400kV,输送容量1100MW,S1060517070004在建的项目为三峡阳江青洲五、七项目，合计规模2GW,采用一回（两研究助理根)±500kW的直流海外送。由于柔性直流项目较少，市场对于直流海缆的认知主要基于已投建项目的相关情况，参考饶宏院士的报告，三峡阳江张之尧一般证券从业资格编号青洲五、七1×2GW模式的柔直外送相比已投运的三峡如东项目在单位S1060122070042容量外送工程造价方面会有明显变化，具体到直流海缆环节，可能也有zhangzhiy ao757@pingan.com.cn40%左右的造价降幅；也就是说，未来海上风电项目直流海缆的价值量可能比当前市场预期的更小。平豆光伏：中电建集采项目入园公示，捷佳伟创钙林矿设备持续放量。近期陆料均价止张持稳运行，硅片的现货供应量持续爬升，电池片环节面临库存证券研究报告の小量积累。2月20日，中国电建股份公司2023年度光伏组件、逆变器集中采购项目入围公示，16家企业入围26GW组件招标，13家企业入围26GW逆变器集采。上游价格止涨企稳有望推动终端需求放量，随着光伏下游招标采购、项目建设提速，内需拉动或于3月启动。捷佳伟创钙钛矿设备持续放量，依托其钙钛矿及钙钛矿叠层W级量产型整线装备的研发和供应能力，有望进一步拓宽发展空间。2023年依托N型新型电池技术的差异化产品有望快速兑现迭代红利，看好新型电池组件及相关设备、材料企业；光伏辅材环节有望实现量利齐升，建议关注POE胶膜、逆变器、跟踪支架等环节。储能：国内大储景气持铗，规范化助力储能市场健康发展。国家标准委、能源局印发《新型储能标准体系建设指南》，提出2023年制修订100项以上新型储能重点标准，将设计规范、安全规程、施工及验收等过程规范化，提高电站质量；国家能源局《新能源基地跨省区送电配置新型储能规划技术导则》发布征求意见稿，对新型储能电站的部署提供了指导，力求新能源配储部署从系统实际需求出发，合理确认规模和技术经济性。整体而言，国内大储标准体系逐渐完善，有助于缓解前期“建而不用”、“低质低价”困局，储能电池、PCS、集成和安全各环节有望持续向好。请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的果道获得研究报告，请镇重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。平安证券电力设备及新能源·行业周报■投资建议。风电板块：看好海上风电，重点包括两个方向，一是出海，二是海上风电向深远海发展带来的产业链相关机会，推荐大金重工、明阳智能、东方电缆、亚星锚链等海风核心标的，关注新强联。光伏板块：供给端价格企稳及终端需求放量可期，重点看好新型电池细分赛道，建议关注N型电池组件及相关设备、材科企业，包括隆基股份、通威股份、捷佳伟创、迈为股份、帝尔激光等。情能板块：建议关注储能各环节具备竞争实力的公司，包括电池及系统环节的宁德时代、鹏辉能源、派能科技等，PCS和集成环节的科华数据、阳光电源等，以及温控和消防环节。风险提示。1)电力需求增速不及预期的风险。风电、光伏受宏观经济和用电需求的影响较大，如果电力需求增速不及预期，可能影响新能源的开发节奏。2)部分环节竞争加剧的风险。在双碳政策的背景下，越来越多的企业开始涉足风电、光伏制造领域，部分环节可能因为参与者增加而竞争加剧。3)贸易保护现象加剧的风险。国内光伏制造、风电零部件在全球范围内具备较强的竞争力，部分环节出口比例较高，如果全球贸易保护现象加剧，将对相关出口企业产生不利影响。4)技术进步和降本速度不及预期的风险。海上风电仍处于平价过渡期，如果后续降本速度不及预期，将对海上风电的发展前景产生负面影响；各类新型光伏电池的发展也依赖于后续的技术进步和降本情况，可能存在不及预期的风险。请通过合法途径获取本公可研究报告，如经由未经许可的果道获得研究报告，请镇重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内客。2/24