(688066.SH)收入增速超预期，2023年继续高增长可期究2023年02月26日公司信息更新报告投资评级：买入（维持）陈宝健（分析师）chenbaojian@kysec.cn20232/24证书编号：S0790520080001证书编号：S0790520090001当前股价（元）92.26公一年最高最低（元）97.50/50.02考虑各项投入加大导致费用增加，我们下调公司2022年归母净利润预测为2.69信总市值（亿元）171.27亿元（原预测为2.92亿元）：考虑公司收入与利润剪刀差有望显现，维持公司2023流通市值（亿元）171.27年归母净利润预测为4.49亿元，上调2024年预测为6.33亿元（原预测为6.23总股本（亿股）1.86亿元)，EPS为1.45、2.42、3.41元/股，当前股价对应2022-2024年PE为63.8、报流通股本（亿股）1.8638.1、27.0倍，考虑公司在遥感卫星应用领域的领先地位，维持“买入”评级。近3个月换手率(%)54.08公司发布业绩快报，2022年预计实现营业收入24.78亿元，同比增长68.72%。收入高速增长的原因为：一是随着数据源的丰富，遥感应用可触达行业及场景不断增加，助推了卫星应用市场的持续扩大，同时公司持续丰富业务产品体系，可航天宏图沪深300触及的市场不断增加：二是受益于公司营销体系的不断建设，产品下沉能力持续48%32%增强，已实现业务在政府各层级（部-省-市-区县-乡镇村)的落地，“PE+行业”16%产品线收入快速增长，全年新签订单再创新高。展望2023年，我们认为重点关16%注两大业务方向：一是特种领域信息化需求迎来快速释放期，公司现已成为少数32%具备承担总体项目能力的单位之一，核心竞争力不断增强，特种领城订单有望高4%2022-022022-062022-10速增长。二是随着公司定增项目及可转债项目的落地，业务也逐步由系统开发向证数据来源：聚源“数据+服务”转型过渡。证相关研究报告2022年公司预计实现归母净利润2.69亿元，同比增长34.34%：实现扣非归母净研利润2.27亿元，同比增长5027%。利润增速低于收入增速主要由于公司研发及数据服务能力有望全面升级一公司信市场投入较大所致。我们认为公司目前销售体系与研发体系已经相对成熟，2023息更新报告》-2022.12.20年公司费用增速有望放缓，收入与利润剪刀差有望显现。《业绩符合预期，期待“第二成长曲·风险提示：政府财政支出紧张风险：市场竞争加刷风险：现金流下滑风险。线”开启一公司信息更新报告》财务捕要和估值指标-2022.10.31指标2020A2021A2022E2023E2024E《业绩超市场预期，积极探索“第二营业收入（百万元）8471,4683,6445,133增长曲线”一公司信息更新报告》YOY(%)40.873.468.747.140.8归母净利润（百万元）129200269449633-2022.8.19YOY(%)54355.234.367.440.953452.051.951.751.615213.610.812312.3ROE(%)9.68.810.715217.80.691.081.452.423.41PE(倍)132.985.763.838.127.012.87.66.85.84.8数据来源：聚源、开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息被露和法律声明1/4