有色金属HUAAN SECURITIES行业研究/行业周报美联储紧缩预期回升，金属价格短期承压行业评级：增持主要观点：2023-02-26本周有色金属跑赢大盘，涨幅为1.63%。同期上证指数涨幅为1.34%,收报于3267.16点：深证成指涨幅为0.61%，收报于11787.45点：沪深300涨幅为0.66%，收报于4061.05点。11%●基本金属0%基本金属本周期现市场部分分化。期货市场：LME铅、锡周同比上涨0.53%、0.10%，LME铜、铝、锌、镍周同比下跌3.49%、21%2.01%、3.70%、5.07%。国内期货市场铜、铝、锌、铅、锡周同比上涨1.06%、0.57%、2.80%、1.19%、0.05%，镍周同比下跌1.53%。美国1月核心PCE物价指数超预期上行，市场对美联储持41%有色金属一沪深300续偏鹰的预期升温，驱动美元指数走强，一定程度上压制有色金属价格。铜：本周铜价小幅下跌。海外铜矿供应扰动持续，智利矿山分析师：许勇其矿场投产延误致产量增长放缓：秘鲁持续性的抗议及封锁活动影响执业证书号：S0010522080002当地矿山正常运营，Las Bambas铜矿和Antapaccay铜矿目前受影邮箱：Xuqy@hazq.com响最严重：印尼强降水导致全球第二大铜矿Grasberg暂停部分采矿和加工工作等。国内市场方面，铜精矿供应相对偏松，精铜治炼新执业证书号：S0010121050049扩建产量逐渐爬升：需求方面，终端消费预期回暖，市场对国内经邮箱：wangyaqi(@hazq.com济预期向好仍持乐观，此外地产政策端利好政策频出，有望带动地联系人：李煦阳产需求回暖。库存方面，SHEF铜库存约为2525万吨，周同比上执业证书号：S0010121090014涨1.14%。铝：本周铝价小幅下跌。供给端，广西地区有少量复邮箱：lixy@hazq.com产，四川地区铝厂在丰水期来临前处于暂停或者是缓慢复产的状态，云南地区限电减产政策正式落地，预计影响85万吨产能规模：需求端，下游加工企业继续复工复产，开工率持续提升，终瑞市场需求有所回暖，铝市场库存累库放缓。库存方面，截至本周五，SHEF铝库存约为29.59万吨，周同比上涨1.55%。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。本周新能源金属价格有所分化。钻：本周钻价小幅上涨。截至本周五，长江现货钻价、氯化钻、硫酸钻、四氧化三钻价格分别为30.50万元/吨，4.84万元/吨、4万元/吨，16.80万元/吨，除四氧化三钻价格维持不变外，其余产品价格均小幅上涨。钻原料进口量稳定，且部分治炼厂加入电解钻生产市场，供给充足：2月份终端新相关报告能源汽车、数码穿戴、3C电子产品等销量回暖，钻需求增长。健：1.供给扰动持续，金属价格震荡运行2023-02-19万元/吨和41.2万元/吨，周同比下跌分别为9.76%、4.63%。供给2.美联储发言偏鹰，金属价格承压瑞，近期中央督查组进驻宜春排查当地私挖乱采行为，目前当地锂2023-02-12矿选矿厂已全面停产整顿，而大部分锂盐厂家备货较为充足，不影3.非农数据表现超预期，加刷有色响经营生产：需求端，下游排产数据有所改善，但材料厂家仍在消波动2023-02-05耗前期库存，此外宁德推出碳酸锂锁价机会后，市场交易情绪不高，主要以刚需采购为主，市场整体保持询单观望状态。上游建议重点关注：钻产业一体化布局标的华友钻业、寒锐钻业：拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业：盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源：锂云母相关标的：永兴材料、江特电机：锂辉石相关标的：川能动力。敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告