之开源证券食品饮料产业信心恢复，板块震荡上行2023年02月26日行业周报投资评级：看好（维持）张宇光（分析师）zhangyuguang@kysec.cnyesonglin@kysec.cnpangxiaojuan@kysec.cn行业走势图证书编号：S0790520030003证书编号：S0790521060001证书编号：S0790521060002一沪深3002月20日-2月24日，食品饮料指数跌幅为1.8%，一级子行业排名第29，跑输沪深300约2.5pct,子行业中烘培食品(+3.8%)、肉制品(+1.7%)、其他食品(0.0%)行0%表现相对领先。前期板块涨幅较高，本周食品饮料略有回调。当前市场整体由动销10%改善逐渐过渡到信心恢复阶段。节后观察宴席商务消费火爆，节后旺季持续时间更19%长，出现淡季不淡现象。场景恢复后大众消费韧性凸现，餐饮消费热度持续攀升。299%2022-02202206202210出于对未来经济的乐观判断，节后经销商信心与资本市场信心逐渐增强。行业大部数据来源：聚源分主流品种前期上涨到估值合理水平，此时市场博弈气氛浓厚，板块短期震荡上行。我们认为行业投资仍行至半途，居民消费回暖已经验证，后续商务回暖、经济上行，相关研究报告均会成为股价催化因素。可关注3月两会政策出台以及4月糖酒会产业情绪变化。白酒库存去化明显，标杆产品市场价格逐渐恢复，预计二季度白酒业绩企稳，后续《从动销破冰到春潮涌动一行业周重现高成长概率较大。全年维度大众品配置两条思路，一是餐饮较快复苏，配置餐报》-2023.2.19饮链条：啤酒、调味品、餐饮供应链等：二是出行客流量增多，建议配置连锁店模《啤酒恢复趋势确立，升级仍是主要式企业，如绝味食品。此外自下而上可选择业绩弹性较大标的，嘉必优与甘源食品，方向一行业周报》-20232.12预期全年以及一季报业绩均有不错增长。《场景持续修复，消费长期向好一行业周报》-2023.2.5·推荐组合：贵州茅台、五根液、嘉必优、甘源食品(1)贵州茅台：2022年业绩预告符合预期，公司以ⅰ茅台作为营销体制、价格体系和产品体系改革的枢纽，未来将深化改革进程，公司此轮周期积蓄的潜力进入释放期。(2)五粮液：白酒市场快速修复，渠道库存低位，批价逐渐回暖。公司加研究报告大市场投入力度，全年有望实现超预期增长。(3)嘉必优：积极关注新国标配方获批催化剂和订单进展，展望后续国际市场开发确定性高，化妆品市场可能取得突破，合成生物学相应产品有望量产，持续看好。(4)甘源食品：零食专卖店、会员店、电商等渠道拓展预期放量，叠加棕榈油价格同比回落，预计年内业绩弹性较2月20日-2月24日，食品饮料指数跌幅为1.8%，一级子行业排名第29，跑输沪深300约2.5pct,子行业中烘培食品(+3.8%)、肉制品(+1.7%)、其他食品(0.0%)表现相对领先。个股方面，顺鑫农业、口子窖、ST麦趣涨幅领先：*ST西发、海南椰岛、安井食品跌幅居前。2月21日，以“自然兼香非同凡享”为主题的口子窖兼系列新品上市发布会在合肥举行，口子窖兼系列战略正式官宣。口子窖兼系列的定位是“自然兼香·非同凡享”，非遗工艺、大师亲酿、百年老窖、数十年的珍酿，极尽所能赋予口子窖兼系列无可比拟的高价值（来源于酒业家）。·风险提示：经济下行、食品安全、原料价格波动、消费需求复苏低于预期等。请务必参阅正文后面的信息被露和法律声明1/10