神州数码(000034)HUAAN SECURITIES计算机/公司点评对外投资山石网科，技术与渠道强强联合投资评级：买入（维持）主要观，点：报告日期：2023-2-26收盘价（元）27.012月26日，神州数码集团股份有限公司的全资子公司神州云科（北京）近12个月最高/最低（元）29.3/12.45科技有限公司与越超高科技有限公司签署了《股份转让协议》。其中，总股本（百万股）668.85神州云科以自有或自筹资金受让越超高科持有的山石网科通信技术股流通股本（百万股）548.64份有限公司（股票代码688030.SH)的0.22亿股股份，价款总额为4.48亿元。本次交易完成后，神州云科持有山石网科的股份比例为11.95%。流通股比例(%)82.03神州云科将向山石网科推荐2名非独立董事和2名高级管理人员。总市值（亿元）180.66流通市值（亿元）148.19●种州云科将成为山石网科的第一大及东，枝术与渠道强强联合本次交易完成后，神州云科持有山石网科的股份比例为1195%，高于公司价格与沪深300走势比校第二大股东田涛的7.44%，系山石网科第一大股东。与此同时，神州云科系神州数码全资子公司。我们认为，本次投资将为两家公司进行深度协作、深化资源互补，拓展产品在网络安全及信创市场的应用广度。2%神州数码作为国内T分销领军企业，具备强大的代理渠道网络，在云2%计算及数字化、信息技术应用创新、T分销及增值服务等领域皆拥有22次较强的实力，或有能力帮助山石网科强化其渠道铺设和产品嵌入协同(神州数码泛信创服务器产品与山石网科网安产品)。神州数码方面，2022年度业绩预报显示，公司云计算及数字化转型业务执业证书号：S0010520020001收入预计同比增长28%-35%，自主品牌（主要为信创服务器）业务收邮箱：yinyi@hazq.com入预计同比增长50%-60%。在“数云融合”战略的主导下，公司云业务三向并进，MSP(云代管)、ISV(数字化)及ACG(云转售)持续执业证书号：S0010522060002发力。此外，公司鲲泰服务器近期不断中标，信创业务规樸有望在中期联系人：张旭光山石网科方面，公司紧跟网络安全SS和云服务理念，专注于网络安执业证书号：S0010121090040全领域前沿技术的创新，不断推出技术领先的国产网安软硬件产品，践行信创战略。二者将在先前已存在的代理关系上更进一步，加深神州教码的网变生态相关报告布局，同时孩化山石网科在业内的竟争优势。1.《华安证券_公司研究_计算机行业深度报告_发力信息技术应用创新，数云融合实现产业升级》2023-1-9受益于国内数字化进程不断推进、信创应用有望大规模落地、云计算行1.《华安证券_公司研究_计算机行业业景气度持续，综合考虑公司股权激励目标。我们预计公司2022-2024点评报告_公司点评_神州数码_盈利年实现收入1166/1260/1362亿元，同比增长-4.7%/8.0%/8.1%；实现归表现符合预期区间，信创战略注入增母净利润10/12/14亿元，同比增长325.6%/20.5%/15.74%，维持“买入”长动力》2023-1-30评级。敬请参阅末页重要声明及评级说明