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证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。P华西证券证券研究报告|公司点评报告解决方案，满足车企多样化选择及自研需求，持续受益于ADAS加速渗透及高级别智能驾驶导入：1)ADAS:配套一汽、吉利、上汽、东风等多家车企，其中吉利三个平台项目订单将逐步迎来放量：2)L2.5及以上：第二代ADCU基于T1TDA4打造，行泊一体方案，预计将量产于合众（哪吒）等汽车品牌：基于国产芯片或国外更高算力芯片方案的新一代智能驾驶城控制器产品亦在积极布局研发：2)车身舒适及智能网联：控制器业务基石产品，规模效应逐步强化，客户、产品拓展同时适应EE架构集中化趋势，布局车身域控、物理区域控制器ZCU等产品，其中车身域控已获广汽等客户定点，预计2023年起陆续量产：3)智能座舱：2022年公司新成立智能座舱事业部，现有团队成员超200人，未来产品将布局座舱感知、AR-HUD、氛围灯控制器等，其中AR-HUD基于自研ARcreater算法，已获吉利等客户定点，预计2023年量产：4)其他电子产品：控制器平台化能力延伸，其中底盘域控已量产于蔚来并陆续获得其他客户定点，0 ne-Box、面向L3的制动助力器等亦在积极储备：高端装备+汽车电子产品开发服务定制化特点享受高毛利。·三位一体布局研发服务及高阶智驾赋能电子产品产品业务发展。公司自成立以来即坚持研发驱动的技术领先战略，核心技术来源均为自主研发，基于对软件的深入理解，公司为不同行业客户的电子系统研发过程提供各类技术解决方案、工具开发和流程支撑服务，享受高毛利并有效支撑电子产品业务发展：软件定义汽车大背景下，主机厂对公司研发服务及解决方案业务需求将呈现递增趋势，我们预计收入层面年化增长率10+%：在盈利增长点。目前公司已形成全套港口M胎aS解决方案并实现商业化落地，已在唐山港、日照港等港口开展运营，赋能量产智能驾驶。投资建议公司为国内少数能实现魔盖智能驾驶电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案的企业之一，依托三位一体业务布局及深厚平台化软件实力，有望同步实现产品、客户双重拓展，持续受益汽车智能电动化进程。调整盈利预测，预计公司2022-2024年营收由39.8/59.1/83.3亿元调整为40.3/59.8/84.1亿元，归母净利由2.36/4.05/6.27亿元调整为2.39/4.09/6.35亿元，EPS由1.97/3.38/5.23元调整为1.99/3.41/5.29元，对应2023年2月27日157.89元/股收盘价，PE分别9/46/30倍，维持“买入”评级。风险提示国内乘用车行业销量不及预期：智能化渗透率提升不及预期：公司客户拓展不及预期。请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2

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