天风证券公司报告」公司点评TF SECURITIES鸿合科技（002955)证券研究报告2023年02月27日专注教育信息化，一核两翼把握产业机遇行业电子光学光电子6个月评级买入（维持评级）当前价格32.92元数字化转型是世界范墨内教育转型的■要载体和方向，政府高度■视数字目标价格元教育发展，将其作为数字中国■要组成部分。习近平总书记在党的二十大报告中指出，要推进教育数字化，建设全民终身学习的学习型社会、学习型大国。为此，政府将在四方面作出努力1)建强国家中心，汇聚共享优A股总股本（百万股）质资源：2)强化数据赋能，提升教书育人效力：3)提升数字素养，助力233.99服务全民终身学习；4)加强国际合作，推动人类文明发展繁荣。流通A股股本（百万股）185.75A股总市值（佰万元）7,703.05流通A股市值（百万元）6114.77经过多年持续努力，中国教育信息化实现跨越式发展，大规模应用取得了每股净资产（元）15.28重大突破，为中国教育发展注入强大动力。2022年中国全面实施国家教育资产负债率（附29.86数字化战略行动，提出联结为先、内容为本、合作为要的理念，集成上线一年内最高/最低（元）34.99/13.85国家智慧教育公共服务平台，释放数字技术对教育高质量发展的放大、叠加、倍增、持续溢出效应。作者分析师SAC执业证书编号：S1110516060001公司相继登上多个具有全球形响力的展会，全面展示全新数字化教学与实liuzhangming@tfzq.com验方案。23年2月公司分别参加首届世界数字教育大会和中国国际教育年孙海洋分析师会暨展览CACE,并带来多个教育数字化的应用成果。公司向全球教育领SAC执业证书编号：S1110518070004域展示了智能互联黑板、3D实验模拟舱等产品，和多个课堂、课后服务综sunhaiyang@tfzq.com合解决方案，直观展现了教育信息化产品和方案的落地效果；同时VR、XR等技术与教育教学融合的创新解决方案展现了教育数字化丰富的可用场景股价走势和发展可能。一沪深30055%42%公司果承“一核两圆”发展战略，引领教膏信息化发展浪潮。公司将交互29%16显示技术、云计算、大数据、智能A!与教育事业紧密结合，全面赋能教育信息化升级与数字化转型。同时也将不断加快创新步伐，持续开发产品、-10%方案和服务，持续助力全球教育数字化转型。-23%2022-022022-062022-10资料来源：聚源数据坚特产研一体化布局，垂直整合保证技术及产品领先。公司坚持自主研发与自主生产的一体化布局，通过“设计研发生产销售数据反馈”机制，相关报告加快新产品导入、优化成本、提升品质，为客户提供前沿产品及优质服务。1《鸿合科技-首次覆盖报告：乘教育信息化政策东风，高职教+中小学齐头发展》2022-11-15智能工厂创新升级，鸿合“智造”持续提质增效。公司利用前沿制造技术2《鸿合科技-年报点评报告：业绩短暂以及自动化、标准化、数字化等资源整合，推动“制造”向“智造”转变，承压，深入推进两个市场+两个品牌》使技术研发与工艺设计衔接更加紧密、针对性更强，对产品质量稳定性、2020-04-21一致性的控制增强，使产品生产及交货更具保障。3《鸿合科技-公司点评携手ZOOM强强联合，打造远程办公、数学、医疗等综合解决方案》2020-03-25调整盈利预测，维持“买入”评级。公司作为国内教育信息化的领军企业，聚焦教育科技主业，推进“一核两翼”融合发展。考虑到公司发布业绩预告，调整盈利预测。我们预计公司2022-24年收入分别为48.3、60.2、71.4亿，归母净利润分别为4.4、5.5、6.8亿（原值分别为4.2、5.2、6.2亿)，对应EPs分别为1.87、2.35、2.89元/股（原值分别为1.80、2.21、2.67元/股)。风脸提示：行业政策风险；教育服务业务开展不及预期风险；技术创新风险：原材料价格波动风险：境外经营风险。请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1公司报告丨公司点评天风证券TF SECURITIES202020212022E2023E营业收入（百万元）3.993.645,811414.827.636.020.037.13633增长率()(1732)45.52(16.93)24.701854EBITDA百万元470.00629.99761.42928.141.08182归属母公司净利润百万元)81.66168.96438.45548.98676.66(74.00106.90159.5025.212326EPS元/股)0350.721.87235289市盈率(P/E943345.5917.5714.031138市净率(P/B)2.552.452.151871.60市销率(P/S)1.931331.601281.08EV/EBITDA6.775.105.623.92资料来源：wind,天风证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明