山西证券股份有限公司SHANXI SECURITIES CO.,LTD.公司研究/公司快报ADA智能平台可极大地降低客户每年对单一非标设备类固定资产的重复投资，具备明显的成本优势、效率优势，采用ADA智能平台，客户只需要更换功能头模块，其成本投入相比采购一台专用设备大幅降低。同时，ADA智能平台可以单机生产模式，亦可以多机连线的生产模式，与传统专用设备相比更具有扩展性、灵活性，有效解决制造业设备通用性低、故障排除时间长、操作技术门槛高、换线转产不灵活的四大行业痛点。投资建议>考虑到公司受到宏观环境不确定性、终端消费电子市场需求下行周期等短期影响较大，因此下调盈利预测，预计公司2022-2024年分别实现营收6.5、9.3、12.8亿元（调整前为8.4、11.5、16.1亿元），同比增长1.4%、42.1%、38.4%:实现净利润1.6、2.2、2.8亿元（调整前为2.0、2.6、3.5亿元），同比增长1.4%、40.4、30.3%对应EPS分别为1.9、2.7、3.5元。以2月28日收盘价53.8元计算，对应公司2022-2024年PE分别为28.1、20.0、15.4倍，维持“买入-A”评级。风险提示>对苹果产业链依赖较高的风险：下游应用领域较为集中的风险：下游需求周期性波动导致业绩下滑的风险：宏观经济波动及国际贸易冲突加剧的风险等。财务数据与估值：会计年度2020A2021A2022E2023E2024E营业收入（百万元）5076286519251,280YoY(%)39.624.03.642.138.4净利润（百万元）133153155217283YoY(%)112.314.51.440.430.3毛利率(%)68.261.959.259.259.31.651.891.922.693.51ROE(%)25.222.07.79.811.5PE(倍)32.628.528.120.015.4PB(倍)8.26.32.22.01.8净利率(%)26.324.323.823.522.1数据来源：最闻，山西证券研究所请务必阅读最后一页胶票评级说明和免责声明2