东北证券股份有限公司NORTHEAST SECURITIES CO.,LTD建筑装饰/行业深度目录1.石荚砂：从基础原材料到战略级资源2.普通石英砂：铸造与建材领城基础材料…2.1.供给能力充足，需求主导产销72.2.需求长期增速趋缓，普通砂增长中枢或稳中有降83.精制石英砂：光伏玻璃产能爆发，贡献精制砂主要增量…113.1.低铁石英砂为光伏玻璃主要原材料113.2需求旺盛+政策放松，光伏玻璃迅速扩产12低铁砂稀缺性逐渐显现，或成未来关键竞争要素164.高纯石荚砂：光伏需求旺盛，砂源渐显稀缺4.1.原材稀缺+技术壁垒，高纯砂面临进口依赖194.2.光伏行业：需求确定性增长，供给阶段性短缺224.2.1.需求端：石英坩埚具备耗材属性，或随N型替代实现耗量提升…224.2.2.供给端：增产节奏偏慢致供求失衡，或打开国产替代时间窗口.…264.3.半导体行业：进口量价波动，关注国产替代294.4.光纤行业：受益5G建设，产销再迎高峰314.5.电光源行业：下游需求收缩，应用场景向高价值量市场集中335.356.风险提示…请务必阅读正文后的声明及说明2/38