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首页行业分类生物医药试剂2023-03-01-安信证券-康为世纪-上游科学试剂积淀深厚，消化道检测管线进一步打开成长天花板

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2023-03-01-安信证券-康为世纪-上游科学试剂积淀深厚，消化道检测管线进一步打开成长天花板

2023-03-01 又****彻 29页 2.26M

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安信证券ESSENCE SECURITIES国内首个幽门螺杆菌粪便分子检测产品，与现有的检测产品相比，具有无创、灵敏的技术特点，并且能够用于耐药性评估、毒力因子检测等一系列与幽门螺杆菌根除治疗相关的辅助诊断，为高效实现幽门螺杆菌根除提供更精准的诊断信息。2023年2月17日，公司幽门螺杆菌检测产品“康检幽”全网首次公开亮相，该产品在健康体检市场、医院诊疗市场、消费医疗市场都有广阔的市场空间，经过我们测算，公司幽门螺杆菌检测系列相关产品(“康检幽”+抗生素耐药检测)的首年销售有望达到1.5亿元，远期市场空间广阔。目投责建议：我们预计公司2022-2024年营业收入分别为5.18亿、6.50亿、10.57亿，归母净利润分别为1.57亿、1.59亿、2.81亿，对应的EPS分别为1.68元、1.71元、3.01元，当前市值对应的PE分别为32.6倍、32.0倍、18.2倍，首次覆盖给予买入-A的投资评级。通过分部估值法，我们认为公司整体目标市值72亿元，对应6个月目标价76.99元。目风险提示：新冠相关收入下滑风险：创新产品研发及市场推广风险：进口替代不及预期的风险：假设与测算不及预期的风险。2020A2021A2022E2023E2024E主营收入233.2338.5518.2649.51.057.2108.2125.8157.0159.8281.01.551.801.681.713.014.435.8619.7421.4524.462020A2021A2022E2023E2024E35.330.332.632.018.212.39.32.82.52.246.4%372%30.3%24.6%26.6%26.1%23.0%8.5%8.0%12.3%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%ROIC279.4%235.8%1124%52.7%107.6%本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2