东方财富证券云路股份(688190)动态点评Eastmoney Securities【投资建议】◆公司为专业从事先进磁性金属材料的企业，在非晶合金、纳米晶合金、磁性粉末三大系列新型软磁材料上具有深厚的技术积累。公司产品在低损耗、小型化、环保节能等方面表现优异，一方面将受益于下游新能源、电子、电力等领域市场规模的持续增长，另一方面，公司新型软磁材料有望逐步替代传统如铁氧体等磁性材料，市场发展空间广阔。我们预计公司2022-2024年营收分别为14.47、20.75、26.25亿元，归母净利润分别为2.27、3.35、4.70亿元，EPS分别为1.90、2.79、3.92元/股，对应当前PE分别为45、31、22倍，给予“增持”评级。2021A2022E2023E2024E营业收入（百万元）935.751447.382074.922625.1030.82%54.68%43.36%26.52%EBITDA(百万元)160.85247.46371.05508.34119.75227.45335.23470.31元)24.94%89.94%47.39%40.29%EPS(元/股)1.291.902.793.9291.5245.5830.9222.047.765.134.403.67EV/EBITDA87.7841.4726.4718.90【风险提示】◆下游市场需求低于预期◆扩产进度低于预期◆上游原材料成本持续快速上涨数请阅读本报告正文后各项声明2