太平洋证券债券点评报告PACIFIC SECURITIES和51.2%，比上月提升1.4、3.4和4.0个百分点，景气水平均有所回升。其中小型企业自2021年5月份以来首次重回扩张区间，显示出前期的纾困政策取得一定成效，目前经济修复基础较为坚实。制造业市场供需两端均改善。2月PM1生产指数较上月提升6.9个百分点至56.7%，供给端走强主要原因是春节后开工率明显上升所致。需求方面，新订单指数为54.1%,较上月提升3.2个百分点，PM1新出口订单指数提升6.3个百分点至52.4%，重回扩张区间，反映出外部需求同样有所好转。疫情彩响逐步消退，制造业产需景气水平继续回暖。图表2：我国制造业PW川细分：生产与订单指数%6055504540358产成品和原树料库存均增加。2月PM1采购量指数较上月提升3.1个百分点至53.5%。库存方面，2月份产成品库存指数为50.6%，较上月提升3.4个百分点，原材料库存指数为49.8%，较上月回升0.2个百分点。产成品库存指数相比原材料提升幅度更大，表明国内需求稍显不足带来企业产成品库存被动增加。同时制造业企业生产速度加快，原材科库存消耗速度提升。图表3：我国制造业PW川细分：库存指数请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远