证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。P华西证券证券研究报告|公司点评报告海外市场持峡推进，出口空间广蘭。公司2023年2月出口新能源乘用车1.5万辆，环比+44.1%。公司加速布局海外市场，考虑到海外新能源补贴持续及公司产品力的优势，我们判断公司出口新能源有望在欧洲、东南亚、澳新迎来快速发展，2023年公司出口有望突破30万辆。公司依托DM-及E3.0两大先进技术平台，技术驱动产品量价齐升，高端化路径清晰。同时公司垂直一体化供应链优势最大化抵御行业不可抗力影响。我们看好公司枝术驱动产品力与品牌力持峡向上。维持盈利预测，预计公司2022-2024年营收为4,265.216,645.4/8,280.4亿元，归母净利涧为161.3/264.9/374.0亿元，对应的PS为5.54/9.10/12.85元，对应2023年3月1日265.50元/股收盘价，PE分别为4829/21倍，维持“买入”评级。风险提示产能扩张低于预期：车市下行风险：新车型销量不及预期盈利预测与估值2020M2021A2022E2023E2024E156.598216,142426.52322.6%38.055.8%24.6%4,2343,04516,1332649437,402162.3541.2519.4%13.015.7%16.7%1.451.055.549.1012.85ROE7.4%3.2%20.9%182.54253.8147.9129.1720.67资料来源：Wid,华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2