公司深度研究SOOCHOW SECURITIES内容目录1.重金属污柒防治龙头，产学研协同促发展.411.国家级专精特新“小巨人”，专注于重金属污染防治领域41.2.公司实控人为核心技术人才，紫金矿业为第二大股东&前五大客户51.3.业务结构向好，运营服务占比提升…2.重金属污染排放政策趋严，市场向技术先进型企业倾斜…2.1.重金属污染集中于有色金属行业，污染治理空间广阔.…2.2.政策重点支持重金属污染防治治理，污染物排放标准收紧2.3.公司4种重金属污染防治技术领先，具备经济价值.…2.3.1.相比传统方法，公司污酸资源化治理系列技术可降本40%~70%。132.3.2.重金属废水深度处理与回用系列技术可提升回用率达90%以上142.3.3.含砷危废矿化解毒系列技术可稳定满足新标准.2.3.4.重金属污染环境修复系列技术效果稳定，入选“绿色一带一路技术储备库”153.借助技术&大客户示范效应积极拓展重金属污染治理存量&增量空间163.1.公司自主研发能力突出，把握超6成污酸治理增量市场…3.1.1.污酸资源化治理：存量市场占有率5%，增量市场占有率62.3%.…173.1.2.废水深度处理与回用：存量市场占有率0.83%，增量市场占有率9.6%183.1.3.含砷危废治理：存量市场占有率1.6%，增量市场占有率8%183.2.大客户示范效应助力公司市场拓展33.公司在手订单充沛，运营业务借力稳定增长4.盈利预测与投资建议204.1.盈利预测.204.2.投资建议225。风险提示.222/24东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分