本报告仅供Choice东方财富使用，请勿传阅。安信证券ESSENCE SECURITIES器产品Razor DCX Takla和首款域控中间件RazorWareX1.0,预计将于23年实现规模量产。目智能物联领城多款新品发布，有望共同驱动业绩高增智能物联赛道中，除了在机器人、无人机、智能相机、VR/XR等领域不断扩大产品出货和客户拓展，公司还开始布局边缘计算领域。目前，公司的产品矩阵包括了：边缘智能站、A!智能摄像机，边缘智能构件OSware.edge、边缘管理平台loT Harbor、低代码Al算法开发平台ModeIFarm等。2023CES活动期间，公司推出了RoadEye全息路口解决方案和A!智能零售柜解决方案，方案种类不断扩充。根据弗若斯特沙利文的行业研究报告，预计2026年全球边缘计算市场规模将达到3397亿美元，2022-2026年的年复合增长率达到17.9%，整体物联网市场将迎来规模式发展。目投资建议：公司充分受益于智能化浪潮，以操作系统为核心，面向智能汽车/手机/物联网的产品线不断扩展，三大业务后续成长逻辑清晰。我们预计公司2023-2025年收入分别为73.87/101.90/136.45亿元，归母净利润分别为10.73/15.12/21.00亿元，维持买入-A投资评级。我们给予2023年净利润50倍PE,对应6个月目标价117.5元/股。风险提示：1)研发投入不及预期：2)AR、VR等设备需求不及预期：3)智能网联汽车渗透率不及预期：4)汇率波动的影响。2021A2022A2023E2024E2025E4,126.75,445.57,386.510,190.313,644.8647.3768.81,072.61,512.02.099.71.521.682.353.314.6012.3820.3522.3925.2429.172021A2022A2023E2024E2025E90.9059.6945.5232.2923.2511.345.064.864.273.6615.7%14.1%14.5%14.8%15.4%13.6%10.8%11.2%14.1%16.9%0.2%0.3%0.2%0.3%0.4%ROIC11.6%9.1%10.8%14.3%15.7%