财信证券CHASING SECURITIES公司研究报告股东增林，股份回购，坚定信心认可价佳。222年公司控股股东威胜集团基于对公司未来发展的信心以及对公司长期投资价值的认可，于2022年4月至8月期间出资9770万元增持499.9万股（股本占比1%），增持后股本占比37.67%。2022年10月公司通过股份回购议案，拟出资1.5亿元至3亿元用于股份回购，回购价格不超过30元/股，截止2023年1月31日已累计回购79.8万股（股本占比1.56%），回购金额1.79亿元。>重利预测。国内市场方面，预计2023年国内物联网相关建设高景气，电网投资持续增长至5200亿元以上，达到历史新高。同时，两网投资向配网侧及智能化领城倾斜，推动数字设备、智能电表设备等招标量增长，公司国内收入增幅超过2%。海外市场方面，预计“一带一路”沿钱市场和拉美等新兴市场能源基建及城市物联网需求持续高景气，公司海外业务收入增幅高双位数。基于以上假设，预计2023-2025年公司实现营收25.9亿、32.1亿、38.8亿，实现归属净利涧5.14亿、6.51亿、8.14亿，同比增速28%、27%、25%，EPS分别为1.03元、130元、1.63元，对标电力信息类企业估值水平，考虑公司业务成长性，给予2023年市盈率区间30-35倍，合理区间30.9元36.1元，首次覆盖，给予“买入”评级。威胜信息2022年同比2022Q4同比环比营业总收入20.049.7%5.18-1.5%-3.7%归属母公司股东的净利润4.0017.3%1.1623.4%毛利率(%)37.12%2.2pcts37.46%6.8pcts0.3pcts净利率(%)20.08%1.3pcts22.62%4.8pcts5pcts经营活动现金净流量2.574.5%2.0121.1%187.14%