う开源证券公司首次覆盖报告目录1、精密制造转型国内PCB龙头，三大业务多元发展…41.、精密钣金业务起家，兼并收购布局PCB产业…412、公司收购PCB资产整合成效显著，资产负债率持续回落52、FPC从消货电子走向新能源车，硬板卡位高端市场份领.72.、FPC:核心客户配套模组板订单增加，汽车BMS创造新机遇…721.1、借力下游厂商供应格局变化，配套核心客户FPC份颜有望上升822、硬板：Multek技术能力强劲，持续玫善经营结构.…123、新能源汽车轻量化趋势下，公司精密制造业务焕发新机3.1、白车身轻量化发展，新能源车身迎来产业机遇3.2、钣金及冲压业务积淀已久，新能源应用蓄势待发....54、盈利预测与投资建议…4.1、盈利预测4.2、投资建议…附：财务预测摘要…图表目录图1：公司起源钣金工厂，多次投资收购布局PCB业务4图2：公司发起人袁氏父子为实际控制人（截止至2022年8月18日）4图3：2018-2021年公司营业收入复合增速17.1%5图4：2018-2021年公司归母净利涧复合增速31.9%5图5：2017-2022Q3公司净利率稳步上升……图6：2021年R0E升至12.8%且R0IC达8.3%…图7：2018-2021公司资本结构优化.…6图8：2022Q1-3财务费用下降明显…6图9：2017-2021PCB业务持续助力营收增长（亿元）7图10：2022H1PCB业务毛利占比提高（亿元）7图11：预计2026年全球FPC市场规模达171.8亿美元.…8图12：2019年FP℃下游以消费电子为主…图13：近年苹果手机全球出货量稳居前列…8图14：国内600美元以上手机市场由苹果主导.…8图15：2021年全球PCB厂商中公司位列第三9图16：2022H1公司FPC营收同比增速加快…9图17：2022年国内厂商切入Phoe0LED供应链.…图18：汽车BMS中采用软板方案替代传统线束.…图20：2016-2017年Multek下游应用结构以通信为主…13图21：东山精密收购后香港超發电子营业收入增长…图22：特斯拉M0delY车型中采用铝合金铸件…图23：白车身加工依靠冲压、焊接、涂装、总装四大生产环节……请务必参阅正文后面的信息拔露和法律声明2/21