中银证券经济增速目标基本符合市场预期2023年国内生产总值增长目标设定在5%左右。从增速目标看，较2022年政府工作报告中设定的5.5%左右有所下降，从实际完成的角度看，较2022年GDP增速3%明显上升。总的来看，5%的经济增速目标基本符合市场此前预期，一是在2022年低基数的基础上实现增速回升，但大概率无须宏观政策继续加大稳增长力度，二是给经济转型升级留出空间。我们认为GDP增速目标设定在5%，符合二十大提出的“推动经济实现质的有效提升和量的合理增长”目标。消费的重要性上升2023年政府工作报告中，消费的重要性明显提升。2022年消货存在的问题是有效需求不足，因此宏观政策采取提前实施部分“十四五”规划重大工程项目、支持重点领域设备更新改造等方法，带动园定资产投资增速来弥补消费收编缺口，此外还采取发展消货新业态新模式、减免车辆购置税、开展绿色智能家电、绿色建材下乡等方式稳定和发展消费。在新冠疫情防控恢复“乙美乙管”的情况下，2023年政府工作报告明骑提出“把恢复和扩大消费摆在优先位置”，同时提出稳定大宗消费，推动生活服务消费恢复。考虑到疫情防控政策调整之后，消费场景恢复给消费释放提供了持续稳定的客观环境，预计2023年服务业消费将有比较显著的增长，另一方面，政府工作报告仍将大宗消费作为促进居民消费力释放的重要组成部分。我们认为223年消费对经济的带动来自三方面：一是大宗消费恢复，关注商品房销售恢复的幅度，以及对房地产下游消费的带动作用，二是居民服务性消费恢复性增长，如餐饮、旅游等，三是民生投资仍是稳增长重要抓手2022年固定资产投资增长5.1%，虽然高基数给2023年投资增长带来一定压力，但预计投资将从三方面发力：一是基建投资，包括加快实施“十四五”重大工程，实施城市更新行动，二是吸引外资投资建设，推动外资标志性项目落地建设，三是切实落实“两个毫不动摇”，鼓励和吸引更多民问资本参与国家重大工程和补短板项目建设，激发民间投资活力。财政在延续和加力两方面双管齐下2023年政府工作报告对财政政策的安排是“加力提效”，主要包括两方面，一是赤字率拟按3%安排，基本符合市场预期，但较2022年的2.8%有所上升，同时拟安排地方政府专项债3.8万亿元，较2022年的3.65万亿元增加1500亿元，二是对现行减税降费、退税鍰税等措施，该延续的延续，该优化的优化。整体来看，财政政策“加力”体现在减税降货不退出、赤字率有所上升两方面，在经济复苏初期继续稳定市场主体的意图比较明显。货币政策简要带过在政府工作报告简报中没有涉及货币政策，但从2022年四季度货币政策执行报告内容看，稳健的货币政策要精准有力，延续保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。货币政策当前最重要的任务仍是服务实体经济、支持实体经济发展，在2022年及之前经济受浙冠疫情冲击的情况下，我国央行并未采取大水漫灌的方式，图此在经济复苏的过程中，货币政策短期不急于退出，同时2023年1月CPI同比增长2.1%，通胀压力可控，预计短期内货币政策仍将以稳定经济复苏趋势为首要目标。2023年3月5日2023年政府工作报告解读