欣贺股份(003016)动态点评Eastmoney Securities【投资建议】◆公司深耕服饰领域多年，目前已形成多品牌、差异化的品牌矩阵，随疫后经济复苏和需求端提振，未来公司线下拓店将有序进行且空间广阔，中高端及线上专款专供定位支撑客单价。同时，智慧零售等数字化平台将赋能精细化运营、国际化步伐加快及第二增量业务稳步开启，有望打造新增长点。考虑到短期疫情防控对线下终端门店的影响，我们预计2022-2024年，公司营业收入分别为18.5/22.6/27.1亿元，同比增速各-11.8%/21.9%/19.7%:归母净利润分别为1.3/2.8/3.7亿元，同比增速分别为-53.2%/106.7%/31.9%：EPS分别为0.31/0.64/0.85元/股，目前股价对应PE分别为41/20/15倍，首次覆盖给予“增持”评级。2021A2022E2023E2024E营业收入（百万元）2101.811853.942259.692705.00增长率()14.66%-11.79%21.89%19.71%EBITDA(百万元)571.11427.44626.80726.69归属母公司冷利润（百万元）287.12134.35277.69366.15增长率()61.07%-53.21%106.69%31.85%EPS(元/股)0.670.310.640.8515.5940.5519.6214.881.481.921.751.57EV/EBITDA5.3510.436.995.82【风险提示】◆新品推广和新品牌孵化不及预期：◆营销推广费用侵蚀利润：◆行业竞争加剧。数请阅读本报告正文后各项声明2