上海证券行业周报吨大豆拉丝蛋白年产能。我国速冻食品行业市场规模从2013年的649.8亿元发展到2021年的1,755亿元，年复合增长率达到13.22%(海欣食品披露)，我们认为速冻制品及预制莱行业有望继续受益于B端餐饮需求恢复以及C端家庭消费粘性的形成。考虑到我国人均预制莱消费水平仍较低，我们看好B/C端兼有布局、具备规模化产能及渠道优势的龙头企业。冷冻烘培：龙头公司积极扩产，看好行业景气提升。本周立高食品拔露可转债募集说明书，拟募资9.5亿元在华南建设产业园区，新增冷冻烘培食品约10.66万吨/年生产能力。商超和餐饮已经逐步成为冷冻烘焙产品应用场景的重要组成部分，冷饮店、家庭烘培、线上网红烘培店等新的烘培消费业态出现，也进一步丰富了冷冻烘培产品的应用场景，我们看好冷冻烘焙行业在消费升级下渗透率提升逻辑，行业空间有望迎来持续扩容。卤制品：格局优化，着好龙头公司内生外延。本周煌上煌披露2022年业绩快报，全年实现归母净利润3081.62万元，同比上年下降78.69%,疫情反复客流承压，能源及原材料价格波动影响公司经营表现。卤味行业中小企业逐步出清，龙头逆势扩张逻辑顺畅：同时卤制品龙头深耕主业、对外投资，内生外延以延续扩张节奏，龙头份颜有望持续提升，进一步强化竞争优势。休闲零食：消费升级趋势初显，关注个性化产品出断、断渠道动能。休闲零食市场增长空间巨大，行业集中度低，存量竞争时代，传统商业模式难以突破瓶颈，同时，原料上涨仓储物流费用增加、流量红利萎缩等问题致使产业模式创新变革。产品端，“个性化”、“差异化”需求初显，健康、安全、消费升级需求高涨。渠道端，当前零食行业渠道变革进入白热期，新型终端如零食量贩店等有望为行业带来新发展动能，零食折扣连锁行业红利有望持续。后续建议关注零食赛道个性化新品出新速度和新渠道动能。■本周陆股通资金动向：本周食品饮料行业陆股通持股占比排名前三的个股为洽洽食品20.44%、伊利股份17.74%、重庆啤酒8.82%。本周食品饮料行业陆股通（外资）持股市值排名前三的个股为贵州茅台1656.03亿元、五粮液522.37亿元、伊利股份347.59亿元。■投资建议：白酒：建议关注四条主线：1)复苏趋势明显，确定性较强：古井贡酒、迎驾贡酒、今世蠓、洋河股份等：2)品牌效应显著，全年稳中有进：贵州茅台、五粮液、泸州老窖等：3)经济回暖带动商务和宴席复苏：舍得酒业、酒鬼酒、水井坊、山西汾酒等：4)经济复苏，公司管理提效：金种子酒、老白干酒等。啤酒：建议关注产品结枸优化趋势明确的青岛啤酒、产品升级与渠道拓展齐发力的重庆啤酒、大单品持续向上的燕京啤酒、高端化进程明确的华润啤酒等。软饮预测：建议关注全国化扩张稳健的东鹏饮料、渠道精准营销，品类矩阵明朗的百润股份等。测味品：建议关注收入端随场景修复之后，全年利润端有望同样拐点向上的海天味业、中炬高新、千禾味业等。速冻食品：建议关注BC端兼顾、预制莱发力可期的安井食品，受益春