行内偕作·快评号外招商银行(第523期)CHINA MERCHANTS BANK研究院资产负债管理部2023年2月28日定性和持续性”。同时，在去年成功设立7,399亿元政策性开发性金融工具以支持基建投资的基础上，央行强调继续用好该工具，更好“撬动有效投资”。结构上，央行继续要求结构性工具“聚焦重点、合理适度、有进有退”。报告披露，去年11月央行设立保交楼贷款支持计划2,000亿元，明确采取“先贷后借”的直达机制；今年1月央行新增收费公路贷款支持工具，对收费公路贷款减息0.5印ct。此外，央行将“密切关注”的重点从“主要发达经济体经济走势和货币政策调整的溢出影响”调整为“通胀走势变化”。央行预计通胀水平总体保持温和，但要警惕未来由海外经济体高通胀和大宗商品价格上涨传导而来的通胀反弹压力，相较Q3报告中“高度重视未来通胀升温的潜在可能性”的表述有所弱化。二、政策操作：灵活精准，前瞻有力四季度，货币政策多措并举、精准发力，保持银行间市场流动性合理充裕，货币市场利率保持低位运行。四季度，央行综合运用降准、中期借贷便利(MLF)、公开市场操作以及结构性货币政策工具等多种方式投放流动性。2022年年末金融机构超额准备金率为2.00%，与上年同期持平。四季度，银行间市场存款类机构7天期回购加权平均利率均值1.76%,比去年同期低41个基点。《报告》指出“面对主要发达经济体收紧货币政策的挑战，从优先确保国内发展的角度出发，没有选择跟随加息，在降息空间有限的情况下，仍适度引导政策利率下行，确保利率处于合理区间，以首先适配稳定国内需求和就业的需要”。通过适度下调政策利率，带动市场利率中枢下行，切实降低了实体经济债务负担，为稳定宏观经济大盘、保持经济运行在合理区间提供了适宜的流动性环境，充分体现了利率调控“以我为主”的灵活精准。四季度，公开市场逆回购操作合计投放3.60万亿元，高于二季度、三季度操作投放规模，尤其是在疫情防控措施优化初期，疫情感染人数