摘要东兴证卷■本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险滥价、行业估值的变化来审视当前市场估值情况。(3.52%)、恒生指数(2.79%)涨幅居前：海外股中钠斯达克指数(2.58%)涨幅较大，德国DAX(2.42%)、标普500(1.90%)涨幅居前。估值来希，港股上行幡度兼大。A股中，创业板指(PE(TTM):-2.55%PB:-0.79%)估值降幅最大，其余指数估值均上升，上证指数(PE(TTM):2.49%PB:2.30%)升幅最大：海外股估值回升，仅英国富时100(PE(TTM):-1.73%/PB:0.03%)估值下行，标普500 PE(TTM):3.23%PB:1.75%)升幅最大：港股估值均上升，恒生科技(PE(TTM:5.77%PB:4.15%)升幅最大。估值分位数来看，恒生中国、万得全A普4个股物传值高于历史中位数。其中恒生科技最接近历史最高值（低35.09%），日经225最接近历史最低值（高14.89%）：PB来看，仅海外股中钠斯达克指数、标普500超过中位数，港股、A股均低于中位数。■幅较上周上升1.98%，涨跌幅变化最大，其中116.35%来自于估值扩张，扩张程度较上周扩大4.51%。沪深300涨幅较上周上升1.80%，其中110.20%来自估值扩张，扩张程度较上周扩大15.14%，估值贡献边际变化最大。上周主要指数估值变化贡献均超80%。■本周大类行业估值普缝上升。科技(PE(TTM0:6.25%:PB:5.99%)升幅最大，交通运输（PE(TTM0:3.87%:PB:3.82%)、资源能源(PTTM0：2.94%:PB:2.95%)升幅居前，原村补（PE(TTM0：-0.29%:PB:0.14%)、制造设备(PETTM0:-0.34%:PB:-0.28%)估值下降。中信行业来膏，24个行业上升，6个行业下降。科技板块整体上行，其中通信(10.4%)升幅最大，计算机(5.06%)升幅居前，仅电新(-1.18%)下跌：房地产板块整体上行，建筑(8.21%)升幅最大、房地产(0.95%)小幅上行：资源品板块分化，石油石化(4.6%)升幅居前、谋炭(0.74%)、钢铁(0.64%)小幅上行，有色(0.83)小幅下行。对比各板块估值分位数及涨幅，本周周期、消费表现较为分化，其中估值分位数较高的周期品（煤炭、钢铁、化工)及消费板块（纺织服装、消费者服务、轻工）涨幅表现更差。■8个中信行业PE(TTM是过中位数，个中信行业P是过中位数。PE来看，当前值排名前三的行业是消费者服务、军工、农牧：PB来看，当前值排名前三的行业是食饮、消费者服务和计算机。■本周A股主要指数风险溢价整体下行。其中上证180(-0.34%)持续跌幅最大，上证50(0.12%)、中证500(-0.12%)、上证指数(-0.15%)跌幅居■风险提显：数据统计可能存在误差。敢请参阅报告结尾处的免责声明东兴证券股份有限公司证券研究报告p2