公司深度报告电站建设有望放量。中交集团控股子公司中交产投与振华重工共同出资设立中交光伏公司，实现光伏产业专业化整合。(3)水电：水电巨头三峡集团旗下中水电公司划转至中交集团，我们认为，公司作为中交集团基建业务主导上市平台，水利电力资源注入可期。“一带一路”再启航，深化全球布局、公司国际化指数再提升可期。2013-2021年，公司海外新签合同额由1269亿元增至2160亿元，GAGR+6.9%,新签占比长期维持于20%左右。股权谦励出台，强化业绩成长确定性。2022年，公司出台限制性股权激励计划，为8大建筑央企中第4家实施股权激励企业。从解横条件看，2023-2025年，公司校2021年净利润CAGR分别不低于8%W8.5%/9%,相比2016-2021年CAGR分别增加1.6/2.1/2.6pct,■授资建议：预计公司2022-2024年实现营业收入7372.977944.50/8582.50亿元，同比分别+7.53%7.75%/8.03%，实现归母净利196.99/217.15/240.65亿元，同比+9.48%/10.24%/10.82%,对应EP为1.22、1.34、1.49元，现价对应PE为8.8、8.0、7.2倍，PB为0.74倍。中国中铁、中国中治、中国能建等三家行业可比公司2022-2024年PE加权均值分别8.2倍、7.1倍、62倍，PB加权均值0.86信倍。公司当前价值校可比公司价值低估，首次量盖，给于“买入”评银。风险事件提示：“十四五”基础设施建设投资力度不及预期；REITs推进不及预期；设计资产分拆上市进展不及预期；新能源业务进展不及预期；“一带一路”业务开展不及预期；测算偏差风险；研报使用信息数据更新不及时风险。请务必阅读正文之后的重要声明部分