平安证券宏观研报·首席宏观报告率基本稳定，2022年年末为21.4%，而地方政府显性债务的杠杆率从2020年末的25.3%提高至2022年年末的29.0%，而2021年年末城投平台还有高达49.2万亿的有息负债。防范地方政府债务压力下，2023年中央政府进一步加杠杆不失为更稳妥的选择。另一方面，可更好在全国范围内统筹财政资源，通过转移支付做好基层“三保”工作。第三，助力中国经济稳步修复，“保持必要支出强度得到明显体现。2023年全国一般公共预算支出同比增长5.6%，全国政府性基金预算支出同比6.7%，两本账预算支出合计同比5.9%，明显高于2022年两本账的实际支出同比3.1%。2023年中国经济面临的不确定性整体小于2022年，而两本账预算支出增速回升，中央经济工作会议部署的“保持必要的财政支出强度”得以体现。支撑支出强度的因素有三：一是，2023年积极财政着力点重回支出端，对比近两年的政府工作报告来看，2023年大规模新出台减税降费政策的概率不高，主要是延续或优化存量政策：二是，2022年缓税超7500亿元，随着中国经济从疫情管控模式向常态化回归后，相关缓税将逐步上缴形成税收收入；三是，财政收入具有顺周期性，2023年公共财政+政府性基金两本账预算收入同比4.9%，高于2022年的实际收入增速-0.6%（考虑增值税留抵退税因素后）。第四，重点投向领域中，2023年财政政策在助力扩大内需的同时，也强化了对高质量发展的支持。预算报告（草案）对财政促进恢复和扩大消费、加强政府投资对全社会投资的引导带动、支持加力稳定外贸，均做了部署。推动经济高质量发展方面，财政工作可在如下方面扎实推进：一是，落实二十大相关部署，支持现代化产业体系建设，推动产业结构优化升级；二是，完善税费优惠政策，平等对待各类市场主体，持续增强各类企业活力；三是，加强乡村振兴投入保障，保障粮食安全和巩固拓展脱贫攻坚成果，着力推进城乡融合和区域协调发展；四是，完善绿色低碳财税支持政策，推动经济实现绿色转型；五是，强化基本公共服务，包括对就业、教育、医疗、社保、住房、文化事业和文化产业的支持等。其中，住房方面加快解决新市民、青年人住房问题，发展保障性租赁住房、长租房可能是重点。