中诚信国际行业展望一、分析思路整车制造行业为周期性行业，其景气度受宏观经济和居民消费意愿、消费能力等影响较大。汽车行业的信用基本面评估，主要是分析乘用车和商用车各细分领域产销量变动情况以及行业竞争格局，同步梳理行业政策及其他外部因素变化对各细分市场销售的影响并进行销售趋势判断，进而分析其变动对行业基本面的影响。本文指出尽管疫情反复仍对汽车市场产生影响，但汽车扶持政策、刺激消费举措及新能源汽车快速发展等促进国内汽车需求释放，叠加汽车出口向好，汽车销售近两年稳步恢复。受所处市场需求影响，2022年乘用车与新能源车企业盈利能力持续上升，商用车企业业绩继续承压，且经营获现能力和偿债能力受不同市场需求影响有所分化，在经营利润积累和加大权益融资的背景下，样本企业整体杠杆水平持续下降，行业整体信用水平稳定。二、行业基本面2022年购置税减半等促进消费政策对稳定车市增长起到明显的作用，汽车产销量连续两年实现增长，但疫情反复、芯片短缺及商用车前期消费透支等因素一定程度上影响了政策的实施效果；预计2023年初期相关购车补贴政策的退坡将对汽车市场需求带来一定不利影响，但疫情影响消除带来的经济反弹或将刺激汽车产销量进一步恢复汽车行业是我国国民经济的重要支柱产业之一，目前已形成多品种、全系列的各类整车和零部件生产及配套体系。随着行业发展，我国已连续十多年位居世界第一汽车生产国，产量占全球比重亦由2005年的8.59%升至2021年的32.5%。2021年，中国国民经济稳定恢复，在疫情有效管控和持续的促进消费政策的带动下，国内汽车市场需求不断释放，在芯片短缺等造成汽车阶段性供应紧张的背景下，仍实现了当年汽车产量和销量分别同比增长3.4%和3.8%至2,608.2万辆和2,627.5万辆1，均超过疫情前2019年同期水平，扭转了过去三年持续下滑的趋势，距离2017年销量最高峰存在260.4万辆的差距，且呈现出新能源车高速发展、出口放量及自主品牌提升三大结构性亮点。国际市场恢复及国内完整的汽车工业产业链及产品综合水平的提升令汽车出口快速增长，创下出口历史新高201.5万辆，同比增长101.1%，中国品牌出海进入高速成长期。表1：2021年以来部分促消费政策一览稳定和扩大汽车消费：释放汽车消费潜力，鼓励有关城市优化限购措施，增加号牌指标投放。开展新一轮汽车下乡商券部等12部门印发《关于提振大宗消费重点消费2021.1和以旧换新，鼓励有条件的地区对农村居民购买3.5吨及促进释放农村消费潜力若干措施的通知》以下货车、1.6升及以下排量乘用车，对居民淘汝国三及以下排放标准汽车并购买新车，给子补贴!注：如无特别说明，全文数据来源为中国汽车工业协会，以下简称“中汽协“。中国汽车行业展望，2023年3月