公司首次覆盖报告目录1、国产通用型中高端数控系统须军者.41.1、产学研一体，深耕中高端数控系统三十载.412、收入稳步上升，中高端数控系统市占率提升将助力盈利能力改善.51.3、2021年校企改革完成，大股东在资金、市场、资本运作方面赋能…72、数控系统：工业母机的灵魂，运控技术集大成者.82.1、高端数控系统是大国博弈制高点，国产化率低于10%…….922、高端数控系统技术壁垒极高、客户黏性强、毛利率高2.3、机床行业复苏、中高端国产渗透加速，自主可控为中高端数控系统龙头带来发展机遇………123、沿着巨头发展步伐，向国产高端数控系统龙头迈进…3.1、从教育系统切入培养用户粘性，与下游龙头合作逐步形成产业生态153.2、以数控系统核心技术为基，拓展工业机器人等数字化设备，打造产业生态.164、盈利预测与投资建议……4.1、盈利预测.…4.2、投资建议……5、风险提示.20附：财务预测摘要图表目录图1：深耕中高端数控系统三十载，成就国内龙头…图2：数控系统为公司第一大业务5图3：公司自主研发的高端五轴数控系统，适用于航空航天等领域…………5图5：营收增长，利涧端承压6图6：公司保持高研发投入6图7：中高端市场开拓期，利涧率水平较低7图8：发那科2000年以来毛利率基本维持40%以上，净利率基本维持20%以上.…7图9：市场开拓期，公司营运能力较弱…7图10：FY2022发那科的存货周转率为2.5，应收账款周转率6.3…7图11：卓尔制造集团为公司控股股东，阁志为一致行动人及公司实控人，控股23.8%8图12：工业母机直接服务八大美126小美细分产业的设备制造…………8图13：数控系统由驱动器、控制器、电机构成.9图14：海外数控系统厂商占据我国数控系统67%的份额……9图15：华中数控是我国中高端通用型数控系统的龙头…9图16：国产数控系统在驱动和伺服技术、可靠性技术以及应用技术三方面落后……11图17：2022年国内数控系统市场规模为135亿元…图18：2022年国内数控系统销量为37.9万台/套…….11图19：科德数控20182019年高端数控系统毛利率超过60%..…图20：1983年发那科数控系统税前利润率相比1972年提高15pcts.12图21：数控系统是全流程、全技术要素、全场景下的综合产品.13图22：中端数控机床国产化率提升幅度较大.14图23：2021年我国金属切削机床数控化率相比2016年增长13pcts,达到44.9%.14图24：数控下游产业中，新能源领域的行业增长度和资本活跃度均较高14请务必参阅正文后面的信息拔露和法律声明2/23