国信证券证券研究报告GUOSEN SECURITIES2022年04盈利7.74亿元，同比单季度盈利出现下滑，2022年全年公司实现营收125.9亿元(+58%)，归母净利润40亿元(+47%)；2022年全年公司毛利率为47.8%(-2pct),净利率为33.5%(-2.7pct)。对应2204营收33.1亿元(+25.3%)，归母净利润7.74亿元(-19.5%)；Q4毛利率42.73%（同比-10.3pct,环比-6.3pct),净利率24.4%(同比-14.7pct,环比-11.8pct)。图1：公司年度营业收入及增速（单位：亿元、%）图2：公司年度归母净利润及增速（单位：亿元、%）一同比增长100%50170%125.91204540150%80%40130%0079.835110%3027.1850%256042.840%201550%24.620%1030%5.1810%510%2018-10%2019202020212022020182019202020212022资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理资料来源：公司公告、Wid、国信证券经济研究所整理图3：公司单季度营业收入及增速（单位：亿元、%）图4：公司单季度归母净利润及增速（单位：亿元、）■季度营收（亿元）一同比增长r180%■季度归母净利润（亿元》一一同比增长144035.2312.06250%33.11140%1211.0431.649.6226.4325.92120%10100%19.51\19.4520-80%14.434.325040%20%2101210221032104220122022203220421012102210321042201220222032204资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理资料来源：公司公告、Wid、国信证券经济研究所整理Q4成本、费用上升响利润。公司四季度盈利能力下滑系成本、费用提升所致：1)Q4疫情之下，对公司产能利用率可能存在一定负面影响；2)Q4各生产地对天然气、电费等能源费用执行冬季价格，可能影响企业生产成本。3)公司Q4发生大额财务费用(1.66亿元，同比+400%，环比+380%)，主要原因为公司Q4新增13亿短期借款及8.6亿长期借款，截至2022年底公司累计短期借款95.3亿元，长期借款41.8亿元。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容