信达证券CINDA SECURITIES优势互补，双碳目标下，全球健电新能源产业发展势头强劲。根据EVTank数据，2022年全球新能源汽车销量达1082.4万辆，同比增长61.6%，展望未来，EVTank预计全球新能源汽车的销量在2025年和2030年将分别达到2542.2万辆和5212.0万辆，新能源汽车的渗透率价格持续提升并在2030年超过50%，根据EVTank数据显示，2022年，全球锂离子电池总体出货量957.7Gh,同比增长70.3%.EVTank预计到2025年和2030年，全球锂离子电池的出货量将分别达到2211.8GWh和6080.4Gh,其复合增长率将达到22.8%，全球市场“绿色低碳”发展趋势将驱动锂电材料在新能源汽车、储能等应用领域的霄求快速提升，进而有望驱动上游锂盐的需求，盈利预测与授资评级：随着矿产建设逐步推进，锂盐产能匹配进行，公司锂盐产销量有望进一步增长，我们预计公司20232025年归母净利润分别为65.88亿元/75.07亿元76.12亿元，EPS为7.22/8.23/8.35元/股，当前股价对应的PE为5.26x、4.62x、4.56x,考虑到公司锂资源和锂盐产能建设进度以及下游锂电池扩产情况，同时下游新能源汽车霄求有望长期景气，维持对公司的“买入”评级，>风险因素：矿山投产不及预期；锂盐价格大幅下跌；新增冶炼产能释放不及预期，2021A2022A2023E2024E2025E营业总收入（百万元）3.01712,03916,95020.35421.681增长率YoY%68.5%299.0%40.8%20.1%6.5%归属母公司净利润（百万元）8665,5527.5077.612增长率YoY%3086.0%541.3%18.7%14.0%1.4%毛利率%45.7%60.1%51.3%48.9%46.7%16.9%43.6%34.1%28.0%22.1%EPS(摊薄)（元）1.106.407.228.238.35市盈率PE(倍)52.685.865.264.624.56市净率PB(倍)9.812.691.801.291.01请阅读最后一页免责声明及信息披露http:/www.cindasc.Com2