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2023-03-08-国海证券--交通运输行业月报：油运淡季不淡，航空复苏超预期

2023-03-08 韭***5 37页 1.72M

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证券研究报告续恢复，机场板块也将迎来价值回归。◆就运核块：散货底部区间，油运牛市可期2月CC运价强势主要是受两点因素带动：①中国需求复苏；②俄油贸易进一步理顺，拉长运距，展望后市，中国经济复苏仍是V儿CC需求端的最大催化，3月是验证中国需求复苏成色的时间点，同样也是V儿CC全年走高的起点，目前来看，油运行情全年震荡走高概率较大，2023年的行情令人期待。成品油运处于俄油禁运后的短暂混■行业评级及投资策略：物流快递：化工物流成长持续，快递分歧带来机遏，直营快运格局改善，机场航空：机场板块存在确定性估值修复逻辑，航空板块存在估值修复与供需弹性两类机会，航运：重点关注景气度爬坡的原油、成品油运。维持行业“推荐”评级，■重点推荐个胶：吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航、春秋航空、中远海能、招商轮船、招商南油、兴通股份、盛航股份、圆通速递、顺丰控股、德邦股份、中通快递、韵达股份、中通快递、美兰空港、白云机场、上海机场、华贸物流、深圳国际，■风险提示：1)宏观方面：经济大幅波动、地缘政治冲突、油汇大幅波动、大规模自然灾害、新一轮疫情爆发等。2)行业方面：业务增速不及预期、重大政策变动、竞争加剧、行业事故等，3)公司方面：现金流断裂导致破产、低价增发导致股份被动大幅稀释、成本管控不及预期等。4)文中所引用资料及数据最终以公司公告为准。重点关注公司及叠利预测EPSPE代码名称20212022E2023E20212022E2023E评纸600233.SH圆通速递17.700.671.141.3625.0615.5313.01买入002352.SZ顺丰控股52.490.931261.8574.1141.6628.37买入02057.HK中通快递177265.888.139.4829.7821.8018.70-SW买入002120.SZ韵达股份12.300.510.490.9540.1225.1012.95买入002468.SZ中通快递9.87-0.600.240.5941.1316.73买入603056.SH德邦股份19.000.150.651.2068.2029.2315.83买入603209.SH兴通股份36.761.331.081.7634.0420.89买入001205.SZ盛航股份26.391211.111.7020.1023.7715.52买入00152.HK深圳国际6.341.380.791.465.158.004.34增持603128.SH华贸物流10.410.650.760.9021.0513.7011.57买入00357.HK美兰空港18.281.62-0.570.649.3528.56买入600004.SH白云机场15.41-0.17-0.390.5328.90买入603885.SH吉祥航空17.40-0.25-1.520.8221.12买入请务必阅读正文后免黄条款部分2