浙商证券ZHESHANG SECURITIES预计人民币汇率短期有望楚稳，全年升值我们预计短期人民币汇率有望楚稳，贬值压力媛解，全年仍看升值至6.6。我们认为2月以来的人民币汇率调整一定程度上是消化1月初以来预期推升的“超调”升值幅度，当前已贬值至7附近水平，这也是2022年末的点位，是受益于去年末疫情优化二十条、新十条及地产金融十六条等政策举措，具有一定基本面支撑的位置，因此预计后峡人民币汇率贬值压力将明显缓解，短期有望走稳。此外，2月我国PMⅡ数据继续走强，我们预计3月中旬即将公布的12月宏观数据有望实现“开门红”，叠加当前两会的政策预期较为友好，也是利好人民币汇率的。2月以来，DR007回到7天逆回购利率(2%)附近上下波动，体现出央行短端流动性调控思路的边际变化，相较去年总体较为宽松的调控是边际收敛的，也从货币政策雏度支撑汇率。需关注的风险点在于，3月欧央行的缩表计划将正式启动，其将对欧洲的主权债务压力构成明显挑战，3月也是全年欧债到期压力较大的月份之一，可能导致欧洲债务压力的交易情绪发酵，进而扰动美元和人民币汇率。2023年全年着，预计中美经济“比差逻排”下中国明显占优，将推动人民币汇率升值与资本流入相互强化，人民币汇率最高有望升至6.6。中长期来看，我们坚持认为人民币相对美元渐进升值。中长期，人民币克美元长期走势与美元周期密切相关，美元周期决定于生产要素在美国与新兴市场的对比，未来78年美元大概率进入大周期下行区间，预计人民币相对美元是渐进升值的趋势。2023年2月黄金储备652万查司，前值为6512万查司，黄金储备连峡四个月净增长，黄金兼具金融和商品的多重属性，有助于调节和优化国际储备组合的整体风险收益特性。我们认为增持黄金充分体现央行从市场化角度优化储备资产结构的配置思路。我们此前持续看多黄金，在前期报告中多次强训：当前黄金具有向宽松驱动实际利率国落也将对黄金形成提振。长期来看，利率长期下行以及美元长期趋弱的走势仍将利好金价。当前我们仍坚持此判断，坚定看好黄金走势。口风险提示欧洲主权债务压力加大，美元继续上行；节后失业压力升温、国内疫情形势变化，导致经济基本面再次承压，人民币汇率形成单边贬值预期，与资本流出相互强化引发国际收支失衡风险，http://www.stocke.com.cn24请务必阅读正文之后的免责条款部分