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2023-03-07-华安证券-利尔化学-2022年业绩再创新高,多项有序推进成长空间广阔

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利尔化学(002258)HUAAN RESEARCH的逐步落地,有助于打开公司长期成长空间。由于公司主营产品草铵藤价格持续下跌,我们下调全年盈利预测,预计2023-2025年公司分别实现归母净利润17.28、20.28、23.27亿元(2023-2024年原预测2029亿元、22.97亿元),同比分别增长-4.7%、17.4%、14.7%,当前股价对应PE分别为8.5、7.2、6.3倍。维持“买入"评级。●风险提示新建产能投放不及预期:(2)产品及原料价格大幅波动:(3)草铵膦价格回落:(4)宏观经济下行风险。单位:百万元主要财务指标2022A2023E2024E2025E营业收入10136112061333315575收入同比(%)56.1%10.6%19.0%16.8%归属母公司净利润1812172820282327净利润同比(%)69.0%-4.7%17.4%14.7%32.0%28.9%28.5%28.2%ROE (%24.9%19.2%18.4%17.4%2.432.162.532.91P/E7.418.507.246.31P/B1.981.631.331.10EV/EBITDA4.784.843.763.03资料来源:Mnd,华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告