证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。P华西证券证券研究报告|宏观点评报告~2月PPI环比持平、同比下降2月PPI环比由上月下降0.4%转为持平，主要与生产资料环比由降转涨抵消生活资料下降有关。具体来看，2月生产资科价格环比由下降0.5转为上涨0.1%，主要与国内石油相关价格上行有关。其中石油和天然气开采业价格上涨1.7%，石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨0.6%：而金属相关行业受市场预期向好、开工率提升影响，需求有所恢复，黑色金属治妹和压延加工业价格上涨1.7%，有色金属治炼和压延加工业价格上涨1.0%。煤炭生产稳定，加之气温回升采暖用煤需求减少，煤炭开采和洗选业价格下降2.2%，降幅比上月扩大1.7个百分点。2月PP1同比下降1.4%，降幅较上月扩大0.6个百分点。其中，生产资料价格下降2.0%，降幅较上月扩大0.6个百分点：生活资科价格上涨1.1%，涨幅回落0.4个百分点。调查的行业中，调查的40个工业行业大类中，价格下降的有17个，比上月增加2个。图1CPI同比1%，较上月回落1.1个百分点图2CPI环比由上月上涨0.8%转为下降0.5%25CPI:环比CPI:非食品：同比204102505-10b22022020202120、202-102023-02图3食品价格环比均有所回落(%)图4除医疗保健、居住外，其余分项均有所回落(%)25■2023-02■2023-01■2022-12■2023-02■2023-01■2022-1220150.50.100.000.20100■0.0.100.30-0.300.50-0.80-0.105-1.20.4.40-3.60-10.5.90居住-15-11.40交通和通信粮食食用油猪肉生活用品及服务教育文化和娱乐其他用品和服务医疗保健水产请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2