证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。P华西证券证券研究报告|公司点评报告价9.88-12.08万元，定位10万级市场，覆盖旅行、商用多场景用途。4)歌拉：欧拉品牌2月批发销量0.4万辆，同比-28.5%，环比+217%。欧拉定位回归主流纯电市场，海外布局提速，预计需求有望逐步向上。5)坦克：坦克品牌2月批发销量0.6万辆，同比-1.9%，环比+7.3%。坦克500PHEV于广州车展和海口新能源车展亮相，将于年内开启预售。国内硬派越野市场缺乏新能源供给，新品导入预计将持续撬动需求。·新能源加速出海增量空间广阔海外销量穗使，产品布局扩大。2023年2月，公司海外批发销量1.4万辆，同比+126.7%，环比-14.5%。2月初，欧拉好猫于约旦正式上市：中旬，公司在阿受举行GWM品牌发布会，皮卡、坦克多车型亮相，经销网络正式投入运营。公司强势产品力逐步凸显，中东多地品牌认可度上升，出海有望贡献增量。聚焦汽车主抗道，科技创新助力发展体系。根据公司官方公众号，2023年长城汽车预计推出超10款新能源产品，并在品牌战略方面持续进行全面重塑。同时公司于2022年12月8日对旗下品牌组织架构进行调整，欧拉和沙龙在组织管理上全面整合、W旧Y与坦克在组织管理上全面整合。我们判断，组织架构调整后公司各品牌定位更加清晰，有望进一步集中优势资源、提升整体效率。公司新产品国内外推广进展顺利，智能电动化新周期开启，新能源智能化车型占比快速提升，豪华化领跑地位愈发清晰，非车业务收入有望加速释放。维持盈利预测，预计2022-2024年营业收入为1,373.5/1,994.6/2,437.8亿元，归母净利润为82.8/72.11116.3亿元，对应EPS为0.88/0.771124元，对应2023年3月8日收盘价33.97元U股PE为38/4427倍，维持“买入”评级。风险提示缺芯影响超预期：车市下行风险：WEY、沙龙、哈弗等品牌所在市场竞争加刷，销量不及预期：出海进度不及预期。请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2