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2023-03-08-申万宏源研究(香港)-2022年财政政策回顾及2023年预算解读:财政正常化大幕如何开启?

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SWS目录1.风险缓和、经济逐步复苏后,财政正常化如何开启?…52.2022年:从侧重供给到外生性刺激需求的急速转向…72.122Q1:对于地产的担忧,以专项债提前下达对冲…72.222Q2:两会定调稳供给,上海疫情加速政策落地…92.322Q3:需求不足矛盾"浮出水面”,财政转向短期刺激需求.…102.422Q4:财政收支缺口急速收敛,或为跨年度平衡考虑.….123.2023年预算:为内生需求恢复“保驾护航”…133.1政府消费保持必要强度,通过保民生稳收入给消费助力…133.2减税降费完善而非新增,年终奖个税单独计税或延续…163.3基建上半年保障内生需求恢复环境,下半年回归18-21年中枢.174.压力测试:预算已留出冗余度,两大缓冲垫可对冲土地收入下行风险。…19请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共22页简单金融成就梦想