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中信证券-美妆及商业行业估值专题：以外观内，由古及今，穿越时间空间看美妆-估值篇-230308

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美妆及商业行业估值专厘12023.3.8值得以维持高位。综上，重点推荐：华熙生物（预计其功能性护肤品保持高增长、盈利能力趋势性提升)、珀莱雅（股权激励落地，业绩增长确定性强；预计其大单品策略进入收获期，第二品牌彩棠高增长)、巨子生物（功能性敷料行业龙头地位，妆字号产品破圈放量，由重组胶原蛋白拓展至稀有人参皂苷等其他生物活性物)、贝泰妮（敏感肌单赛道到皮肤健康生态，新品牌薇诺挪宝贝、AOXMED等有望打造第二成长曲线)、丸美股份（线上提效，恋火高增，边际改善可期）、鲁商发展（地产业务剥离，化妆品业务为核心收入和利润引擎，激励机制有望进一步优化)。置点公司盈利预测、估值及投资评级EPSPE代码212E23E24E212E23E24E评餐华熙生物688363.SH118.121.632.022.593.2772584636买入珀莱雅603605.SH185.062032.683.484.4491695342买入巨子生物2367.HK44.850.901.051.391.8150433225买入贝泰妮300957.SZ129.372.042.503.103.9063524233买入丸美股份603983.SH40.000.620.510.720.8865785645买入鲁商发展600223.SH11.180.360.440.640.8331251713买入资料来源：Wid,中信证券研究部预测：注：股价为2023年3月7日收盘价，单位：元人民币请务必阅读正文之后的免责条款和声明2

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