中银证券进行模拟交易的目的和纪录的方便，我们目前为该模拟组合的交易制定了一些基本的规则和限制：1)交易品种必须是有较好的流动性并且同宏观经济关联度较高的品种（高Bta品种），并且不涉及具体行业和个股。可选标的包括股指期货/股指ET℉，国债期货，原油，黄金，螺纹钢期货等2)期货交易必须在最后交割日所在的前一周或者更早的时间平仓或者移仓3)交易品种必须是在岸市场挂牌的场内交易的标准合约和标的4)取决于报告发出的时间，交易价格通常为当日盘中/收盘价或上日收盘价5)没有持仓时间限制6)不考虑交易手续货，持仓利息，分红。我们可能会在之后的实践中逐步放宽上述交易限制。我们将会在我们的其他报告中持续更新该组合的表现。交易性质交易标的和代码建仓时间平均成本现价战略性交易(>6个月)恒生指数ETF(513600)2023/3/92.1472.1470.00%指教ET下。从中短期交易层面而言，我们认为在鲍成尔鹰派发言之后，美债收益率和美元短期进一步反弹的空间收窄。这意味着即便是周五的美国二月就业数据在一定程度上强于市场预期，我们预计市场进一步交易紧编风险的空问也将是有限的：相反的，如果数据符合乃至弱于市场预期，那么市场反向交易的弹性可能较大。因此我们短期看多各类资产，尤其是利率敏感类资产，而近期回调较多的恒生指数毫无疑问会是一个具有不错弹性的反弹品种。另一方面，即便我们的中短期交易策略是错误的，但是从中长期配置而言，我们认为全球经济，尤其是中国经济，重返快速复苏是一个迟早会发生的事情（我们目前预计会发生在2023年下半年左右）。同时，我们预计AH股溢价未来有望伴随人民币有效汇率趋势性回落，这可能意味着港股指数的弹性会强于A股宽基指数（不考虑风格等因素)。我们知晓未来港币较人民币走弱的汇率风险可能会削弱港股持仓收益：参考历史水平，我们认为汇兑损失风险最高为约14%左右，但是发生概率很低，并且目前两万点左右的恒生指数中长期来看仍有较高的向上空间，我们因此认为就未来整体收益而言，港币的汇兑风险是可控的。综上所述，我们认为港股目前也具有配置价值。2023年3月9日宏观交易模拟组合