国信证券证券研究报告GUOSEN SECURITIES2022年归母净利润同比增长32%，表现稳健。公司2022年全年营收19.39亿元，同比+33.91%，取得归母净利润12.64亿元，同比+31.9%，扣非净利润同比+30.92%。单四季度营收同比+5.8%，归母净利润同比+8.95%，扣非净利润同比-5.03%。四季度整体上受疫情影响而环比表现较差，不过公司全年业绩仍增长稳健。此外，公司拟每10股派发现金红利28元，分红率达到48%。图1：爱美客营业收入及增速（单位：亿元、%）图2：爱美客单季营业收入及增速（单位：亿元、）120%7010同比()6050%1540%030%10%2019202020212022220122032204资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理资料来源：公司公告、Wid、国信证券经济研究所整理图3：爱美客归母净利润及增速（单位：亿元、%）图4：爱美客单季归母净利润及增速（单位：亿元、%）■归母净利润（亿元》140%70%120%60%1050%40%30%20%020192020202120222201220222032204资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理资料来源：公司公告、Wid、国信证券经济研究所整理营收分拆看，公司溶液类注射产品2022年收入12.93亿元，同比增长23.57%，主要系嗨体系列产品贡献。凝胶类注射产品收入6.38亿元，同比增长65.61%，其中再生产品“濡白天使”实现3亿以上的收入表现，为整体增长贡献增量。此外，面部埋植线产品收入同比+1.49%，化妆品系列受内部调整影响而同比-76.82%。表1：公司营业收入分产品类别情况（万元、%）产品类别2019年2020年2021年2022年销售收入营收占比销售收入（万营收占比同比增速销售收入（万营收占比同比增速销售收入（万营收占比同比增速(万元)元)元)元)溶液类注射24467.3143.87%44737.5263.07%82.85%104614.2972.25%133.84%129274.7566.6%23.57%产品31216.1555.97%25218.74-19.21%38533.2326.61%52.80%63813.9932.91%65.61%产品8.500.02%184.220.2652068.44%529.970.37%187.68%537.840.28%1.49%化妆品79.610.14%788.541.11%890.47%1109.710.77%40.73%257.260.13%-76.82%资料来源：公司公告、国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容