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2023-03-09-东亚前海证券-泽璟制药-创新药企巡礼系列：高效、务实的新生代biotech，三大技术平台助力公司行稳致远

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泽璟制药(688266.SH润分别为-4.75亿元、-3.83亿元、-1.61亿元。通过DCF模型对公司保守估值可得公司A股合理市值209.19亿元。我们看好公司目前产品的竞争力和后续的商业化兑现，更重要的在于公司目前已形成合力的三大技术平台能够持续推出产品矩阵，首次覆盖，给予“推荐”评级。风险提示创新药研发失败风险：商业化不及预期风险：国内和海外市场竞争加剧风险：公司核心技术与管理人员流失的风险：政策波动风险。盈利预测项目（单位：百万元）2021A2022E2023E2024E营业收入190.36296.09681.641363.89588.1955.54130.21100.09.451.00475.29-382.90-160.62增长率(%)-41.28-5.3919.4458.05-1.88-1.98-1.60-0.67市盈率(PE)市净率(PB)11.8016.2434.6365.962