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2023-03-09-信达证券--2月乘用车销量点评：乘用车回暖低于预期，地补有望强化销量改善

2023-03-09 风**野 10页 971.05K

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信达证券CINDA SECURITIES证券研究报告2月乘用车销量点评：乘用车回暖低于预行业研究期，地补有望强化销量改善行业专题研究（普通）2023年3月9日汽车本期内容提要：投资评级>2月乘用车销量有所回暖，但仍低于预期。2月，狭义乘用车批发销量161.8万辆，同比+10.2%，环比+11.7%：狭义乘用车零售销量139万上次评级辆，同比+10.4%，环比+7.5%。分品牌看：(1)自主品牌零售71万辆，同比+29%，环比+12%：(2)主流合贵品牌零售48万辆，同比陆嘉敏汽车行业首席分析师执业编号：S1500522060001-12%,环比-2%：(3)豪华车零售20万辆，同比+23%，环比+8%。2月乘用车销量有所回暖，但受去年购置税减半和国家新能源补贴等联系电话：13816900611政策提前透支了部分购买力的形响，加之春节假期后社会的生活和生邮箱：lujiamin@cindasc.com产还处于逐步恢复中，总体复苏力度低于此前预期。2月新能源同比高增。据乘联会数据，2月新能源车厂商批发渗透率达30.6%,零售渗透率达31.6%。2月新能源乘用车批发49.6万辆，同比上升56.1%，环比增长27.5%，其中纯电动批发销量34.7万辆，同比增长41.5%：插电混动批发销量14.9万辆，同比增长105.8%。厂商批发铺量突玻万辆的车企有：比亚迪汽车191,664辆、特斯拉中国74,402辆、广汽埃安30,086辆、上汽乘用车23,289辆、吉利汽车23,283辆、长安汽车19,382辆、理想汽车16,620辆、蔚来汽车12,157辆、上汽通用五菱10,982辆、哪吒汽车10,073辆。新能源销量同比恢复正增长，渗透率再次回到30%以上。邮编：100031府补贴序幕，安徽、云南、贵州和四川等地也推出了类似补贴政策，地方补贴支持+线下车展刺激消费+碳酸锂等原材料价格回落，春季销量有望持续改善。授责建议：我们认为2023年汽车行业投资核心是在行业B增长放缓背景下寻找α向上且确定性高的赛道及标的，主要关注两条主钱：1)处于较好新车周期，以及智能电动技术布局领先的自主品牌龙头车企：2)国产替代加速的智能电动核心增量零部件赛道：把提技术升级趋势，按【单车价值量】+【渗透率】+【国产化率】三维度筛选，现阶段建议高弹性赛道：建议关注：(1)整车龙头：【长城汽车、比亚迪、吉利汽车、长安汽车】等。(2)智能电动汽车增量零部件：①热管理【川环科技、腾龙胶份、银轮股份、三花智控】：②汽车线缆线束【卡倍亿、沪光股份】：③线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科枝、拓普集机电控【英搏尔、欣锐科技】等。>风险因素：消费复苏不及预期：原材料价格上涨等。请阅读最后一页免责声明及信息披露http/ww.cindasc.com2