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2023-03-10-国信证券-中国联通-产业互联网增长提速，分红率持续提升

2023-03-10 忧***8 10页 737.94K

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国信证券证券研究报告GUOSEN SECURITIES公司2022年收入创9年新高。公司2022年实现营收3459亿元（同比+8.3%），归母净利润73亿元（同比+15.8%），扣非净利润67亿元（同比+3.5%）。EB1TDA达到990亿，R0E为4.81（同比+0.56ptct)。公司2022年Q4实现营收910亿元（同比+9.1%），归母净利润4.7亿元（同比-25.7%)。2204归母净利润同比减少，主要原因是基于审慎性原则，公司根据《企业会计准则第4号一固定资产》有关规定，在22年底将光缆类资产预计净残值率由3%调整为0%，会计变更后，增加2022年度固定资产折旧额约人民币23.5亿元，影响归母净利润约7.7亿元。光缆类资产净残值率调整为0%，后续相关折旧增加将不再发生。图1：中国联通营业收入及增速（单位：亿元、%）图2：中国联通单季营业收入及增速（单位：亿元、）-YaY()04002018022202001202002202a003202004202H0120202202103202104202201202202202203202204资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理资料来源：公司公告、Wid、国信证券经济研究所整理图3：中国联通归母净利润及增速（单位：亿元、%）图4：中国联通单季归母净利润及增速（单位：亿元、%）50403020182019资料来源：Wid、国信证券经济研究所整理资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理图5：中国联通EB1TDA(单位：亿元)图6：中国联通ROE(单位：%)请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容