少浙商证券山大地韩(688579)深度报告ZHESHANG SECURITIES财务摘要(百万元)20212022E2023E2024E营业收入637.51468.12641.25851.8128.67%-26.57%36.98%32.84%归母净利润103.1062.21140.50183.2213.04%39.66%125.84%30.41%每股收益（元）0.260.160.350.46P/E46.5277.1034.1426.18·关健驱动因素)宏观层面：数据要素产业化大时代实现的前提是数据流通交易，而区块链技术可以全方位解决数据流通交易中的痛点2)微观层面：公司布局区块链技术已久，且通过三大传统业务渠道在可能需要区块链的需求方可以快速打开局面跑马围地，走出山东)数据要素产业化大时代正在开启2)数据要素流通雏持现有趋势，通过区块链技术实现3)公司区块链技术继续维持优势地位4)三大传统业务成熟渠道能够继续雏持，助力公司“区块链+”走出山东，实现跨区域拓展·我们与市场的观，点的差异【市场担忧新业务】市场普遍对于公司能否在众多数商参与者中脱额而出以及公司客户主要集中在山【我们认为】1)【区块鲠技术是数据要素流通必经之路】宏观层面，数据二十条新政推动数据要素市场由量变到质变，数据要素市场产业化大时代开启，区块链技术将会成为解决数据要素流通交易的可信数据交付难题的最佳方案；2)【公司布局区块能已久，成熟渠道助力跑马国地走出山东】微观层面，公司作为中国最早一批从事区块链技术研发的企业，在同类企业中研发投入最高，拥有成熟模式与全套系列产品，在区块链技术领域积淀深厚、具有先发优势；同时，公司依托三大传统业务可以借助成熟渠道快速跑马图地，占领区块链巨量新增市场。因此在当下各类数据要素商业模式均不明朗的情况下，公司可以凭借其在区块链技术的布局从众多数商参与者中脱额，从而解决客户集中度高，地域集中度高等担【市场担忧一传统业务】市场普遍对于三大传统业务是否能够持续发力抱有质疑【我们认为】)【三大传统业务历久弥新，在当前状况下依托政策与技术可持续发力】通过电子政务，用电信息化以及医疗医保支付结算的头部地位，在数字中国的系列政策刺激之下，公司三大传统业务有望保持持续增长，同时与新业务的联动，亦可推动传统业务在各领域持续深耕，相互呼应。http://www.stocke.com.cn2/26请务必阅读正文之后的免责条款部分