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核心观点▣动保板块：当前动保领域迎双重机遇，一方面非瘟疫苗相关研究稳步推进，若未来顺利实现商业化，新产品推动市场扩容，动保行业迎来快速增长，另一方面规模养殖场占比不断提升，动保重视程度提高，下游需求增长，行业蓬勃发展。禁抗令的施行推动治疗用抗生素下游需求，新版GMP的实施提高化药行业门槛，当前行业集中度低，拥有丰富产品矩阵的头部动保企业具有明显竞争优势，市场份额将进一步提升。重点推荐中牧股份（600195)、回盛生物(300871)、申联生物(688098)、普莱柯(603566)。风险提示：下游需求不及预期，产品研发进度不及预期等。▣养殖板块：从能繁母猪存栏量看，23年生猪供给情况或将与22年相近，预计全年养殖企业仍能实现盈利。近期二次育肥情绪似有回升，虽不及22年Q3、Q4高位，但短期对于猪价存在正面作用，但未来2-3月内随天气转暖，大猪面临出栏，存在供需错配的可能。黄羽鸡或迎景气度提升，截至23年2月中在产父母代存栏处于相对低位，且雏鸡价格相对偏低，未来消费提振，供需缺口进一步体现，形成价格支撑。推荐立华股份(300761)、温氏股份(300498)、巨星农牧(603477)。风险提示：养殖端突发疫情，消费需求不及预期等。www.swsc.com.cn1

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