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2023-03-13-安信证券--交通运输行业周报：油运运价超预期，快递关注竞争变化

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安信证券ESSENCE SECURITIES势复苏基调。据航旅纵横数据，近7天以来，国内航线的五一假期机交通运输行业周报2022.12-25票预订量环比增长近90%：国内航司的国际航线机票预订量环比增长20221225：多地迎疫情高近84%。(2)第二批出境团队旅游国家名单公布，国际增班主要覆峰，物流、客流冲击接近尾盖亚太地区。当前国际线复苏势头强劲，本周国际线航班量日均345声班，环比9.3%，恢复至疫情前的16.9%，为疫情爆发后新高。3月10日，文化和旅游部公布第二批恢复出境团队旅游国家名单，恢复出境跟团游的国家已恢复至了0个。当前国际线增班主要以亚太地区国家为主。虽然美国计划取消针对中国旅客的新冠检测要求，但本周美国交通运输部撤回了我国多家航司提交的航班增班计划，短期内中美航线将难以增加。(3)广州及深圳机场拔露二月运营数据，白云机场免税业务快速修复。A股上市机场中，白云机场/深圳机场2月旅客吞吐量同比分别+41.4%/4101.9%，恢复至2019年同期的78.2%/86.3%。白云机场国际客流量大约恢复至疫情前16%，免税消费场景得到修复。结合中国海关披露的数据，1月白云机场免税客单价为118元，超出2019年的103元达到历史新高，公司免税业务利润或将显著增厚。航运：(1)淡季原油运价超预期，3月10日BDT1TD3C运价达到90176美元/天。近期原油运价强劲，创2008年以来3月运价新高，主要原因为：美湾货盘强劲，根据路透消息，3月美湾-亚洲货量或创新高：根据劳氏日报，全国政协委员、中石化天津分公司代表王百森建议2023年中国提升成品油出口配额，经济复苏后中国原油进口及成品油出口有望持续增加；前期12月至1月部分行业新交付VLCC首航运输成品油，近三个月实际新增供给有限。(2)成品油运价寻底，3月10日BCT1TC7运价达到17475美元/天。2月5日俄罗斯成品油制裁后，俄罗斯成品油出口逐渐恢复，但欧洲成品油进口仍处低位，未来有望逐步回升，同时运距拉长逻辑开始兑现。(3)B即1指数本周持续上行。3月10日达到1424点，较上周环比+17.59%。持续上行，已达到盈亏平衡运价。(4)外贸果运运价持续下挫，内贸果运运价平稳运行。WC1指数本周录得1806.43，环比-2.84%：SCF1指数本周录得906.55，环比-2.63%：内贸PDC1指数本周录得1553.00，环比+0.58%。公路铁路：本周货运流量指数环比略有下滑，景气度维持高位。本周(3.4-3.10)整车货运流量指数均值为102.56，较上周环比-5.51%。总体来看，随着疫情等不确定性因素减弱、经济回升态势明朗，货运物流景气度正逐步修复。快递物流：1)2023年行业竞争节奏加快，但不脱离高质量发展底线。结合各快递企业2023年发展战略，中通要求2023年市场份额与盈利能力均提升，圆通提出数字化的进一步落地，韵达提出2023年坚持以网点发展为核心，申通指出2023年要实现单量、质量、利润的均衡提升，我们预计2023年行业竞争节奏加快，头部企业对份额诉求加强，落后企业对盈利稳定要求提高，预计行业仍不脱离高质量发展本报告版杖属于安信证养股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2