眉东方金诚国际信用评估有限公司东方金诚宏观研究转升。二是持续发挥结构性货币政策的作用，继续对普患小微、绿色金融、科技创新等领域保持有力的支持力度，以结构带总量。三是造时引导5年期LP印报价下调，带动居民房贷利率持续下行。这是推动楼市企稳回暖，带动居民中长期贷款修复的关键。一、在经济回升和政策支持两方面因素共周作用下，2月企业贷款表现依然强动，贷款姑构延续改善，同时，消费和个体经营活动恢复也带动居民短贷需求回暖：2月居民中长期贷款亦同比多增，但这与春节错月有关，1-2月合计仍同比大幅少增，表明年初房地产市场仍延峡低位运行状态。2月信货表现依然强劲。当月新增人民币贷款1.81万亿，环比季节性少增3.09万亿，但同比大幅多增5928亿，提振月末货款余额增速较上月末加快0.3个百分点至11.6%，创下2022年以来最高增速。我们认为，这主要体现了经济回升和政策支持两方面因素的共同作用。首先，从需求角度看，2月PM指数在扩张区间进一步上行，经济延续较快回升势头，市场信心继续回暖，带动实体经济融资需求改善：同时，为了巩固经济回稳势头，年初稳增长政策继续发力，基建投资保持较快增长，继续支撑配套融资需求。其次，从供给角度看，尽管1月“开门红”已过，但在“保持信贷总量有效增长”、“合理把提信贷投放节奏，适度靠前发力”的政策导向下，2月银行信贷投放仍然积极：同时，“第一支济”支持下银行对房企货款支持力度也有所提升。最后，由于去年春节在2月，而今年春节在1月，因而春节错月也对2月贷款同比多增幅度起到一定推升作用。从结构来看，2月企业中长期贷款和企业短贷同比分别多增6048亿和1674亿，但票据融资延续负增，同比多减4041亿，与当月票据利率继续上行相印证。可以看出，2月企业贷款在总量延续扩张的同时，期限结构也在继续改善。这一方面源于经济回暖背景下银行风险偏好回升，另一方面也因监管要求银行“进一步优化信贷结构”，银行在政策面引导下也有意加大中长期货款投放力度。居民贷款方面，2月居民中长期贷款同比多增1322亿，但这主要与春节错月有关，并不指向房贷需求大幅回暖。当月新增居民中长期贷款规模仅863亿，仍处较低水平，且1-2月合计来看，新增居民中长期贷款3094亿，同比仍大幅少增3871亿。包括2月在内，年初两个月以消费贷为主的居民短期贷款大幅多增，显示当前消费修复过程已经展开。二、2月金做数据中最突出的是新增社做规模高达3.16万亿，比去年同期多增1.95万亿。除了投向