本报告仅供Choice东方财富使用，请勿传阅。安信证券ESSENCE SECURITIES目投资建议：预计2023-2025年营业收入分别为242.56、305.99、392.96亿元，预计净利润19.8、23.52、27.81亿元，对应EPS分别为1.22、1.45、1.71元/股，目前股价对应PE为16.8、14.2、12倍。维持“增持-A”评级，6个月目标价调整为25元/股。风险提示：需求不及预期，原材料价格大幅波动，项目进展不及预期2021A2022A2023E2024E2025E12.607.419.450.624,255.630.598.539.295.51,120.41.669.31.980.42,352.22.780.80.691.031.221.451.714.144.766.097.539.242021A2022A2023E2024E2025E29.720.016.814.212.05.04.33.42.72.28.9%8.6%8.2%7.7%7.1%16.6%21.5%20.0%19.2%18.5%1.2%0.0%0.0%0.0%0.0%40.8%51.7%78.4%45.7%73.7%本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2