东方证券ORIENT SECURITIES大华股份动态跟踪一关注中移动增发进度，加强生态建设图1：中国移动家庭市场发展情况图2：中国移动家庭宽带客户数量（亿户）家庭宽带客户干兆引领宽带领先内容驱动电视领先亿户0魔百和渗透率2.30115%▲44m▲1,326万户2.181.92魔百和收入121亿元+1,241万户78.4%73.3%202020211H2022数据来源：中国移动、东方证券研究所数据来源：中国移动、东方证券研究所图3：中国移动政企市场发展情况图4：中国移动政企客户数量（万家）政企客户5G垂直行业应用规模发展2,112打造5G龙头示范项目300个上半年5 G DICT签约金额累计签约5G行业商用案例>11000个>160亿元+229万户1,384智慧矿山智慧电力上半年>1200家>230个5G专网收入▲223%202020211H2022数据来源：中国移动、东方证券研究所数据来源：中国移动、中国移动东方证券研究所盈利预测与投资建议我们预公司22-24年归母净利润分别为25.7、35.1、45.4亿元（原22-24年预为39.3、46.1、58.2亿元，主要因为市场景气度和项目交付延期等原因调整营收等指标)，根据可比公司23年平均20倍PE估值，给予23.20元目标价，维持买入评级。表1：可比公司估值公司代码每股收益（元）2023/3/102021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E海康威视00241537.811.791.371.862.2221.0727.6220.3317.04干方科技00237310.960.460.170.490.6323.9265.6722.4917.3900227312.530.320.420.520.6239.4029.7824.1520.17奥海科技00299336.971.241.822.332.9229.7120.3515.8412.66工业富联60113810.851.011.111.231.3310.779.778.848.16最大值39.4065.6724.1520.17最小值10.779.778.848.16平均数24.9730.6418.3315.09有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息被靠见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2