东方财富证券信安世纪(688201)动态点评Eastmoney Securities【投资建议】公司是金融密码行业重要的领军企业，与银行合作已有二十余年，参与了多个主要银行的签名系统建设，深入银行的密码安全中心节点。我们认为，随着人民币国际结算货币及国际储备货币地位的提升，人民币跨境支付将迈上新台阶，公司作为银行安全的守护人，将深度受益于人民币国际化加速推广的这一历史性进程。根据公司发布的业绩快报，由于疫情影响业务开展，同时新办公场地的折旧与原写字楼租金短时并存，我们下调2022年的业绩预期，同时由于销售及研发未来将保持较高投入，小幅下调公司2023年及2024年的归母净利润预测。我们预计2022-2024年公司营收分别为6.58/8.45/10.66亿元，归母净利润分别为1.55/2.11/2.77亿元，EPS分别为1.12/1.53/2.01元，对应市盈率分别为54/39/30倍，维持“买入”评级。【风险提示】CPS推广不及预期风险：相关标准出台不及预期风险。2021A2022E2023E2024E营业收入（百万元）524.60658.36845.361066.16增长率()26.02%25.50%28.40%26.12%EBITDA(百万元)171.41332.60419.32550.38154.13154.53210.55277.4543.63%0.26%36.25%31.78%1.811.121.532.01市盈率(P/E)34.7053.5439.3029.82市净率(P/B)8.416.745.754.82EV/EBITDA33.5523.9818.7113.97数请阅读本报告正文后各项声明2